logo
  • Tin tức
  • Báo cáo
  • Sự kiện
  • Nổi bật
  • Coin68 TV
  • E-Magazine
  • Góc nhìn
  • Tin tức
    • Big Cap
    • DeFi
    • NFT & GameFi
    • Pháp lý
    • Tin tổng hợp
  • Báo cáo
  • Sự kiện
  • Nổi bật
  • Coin68 TV
  • E-Magazine
  • Góc nhìn

Các đề xuất làm stablecoin USDH liên tục đổ dồn về Hyperliquid

-08/09/2025

Theo dõi Coin68 trên

Coin68 trên Google News

Kể từ khi công bố dự định “đấu thầu” stablecoin riêng USDH, Hyperliquid đã nhận được đề xuất từ Paxos, Frax, Agora và nhiều đơn vị khác.

Các đề xuất làm stablecoin USDH liên tục đổ dồn về Hyperliquid. Ảnh: BTC-echo.de

*Cập nhật sáng ngày 09/09 & 10/09/2025: bổ sung đề xuất từ Sky/Maker và Ethena

Hyperliquid muốn làm stablecoin riêng USDH

Trong cập nhật với cộng đồng vào hôm 05/09/2025, blockchain kiêm sàn DEX phái sinh hàng đầu thị trường tiền mã hóa hiện nay là Hyperliquid (HYPE) cho biết đang chuẩn bị kế hoạch triển khai một đồng stablecoin riêng, nhưng thay vì trực tiếp xây dựng và triển khai thì sẽ tiến hành “đấu thầu” để các dự án tham gia và để cộng đồng đánh giá và phê duyệt.

Như đã được Coin68 đưa tin, Hyperliquid đã để dành sẵn ticker USDH cho đồng stablecoin riêng của chain, sẽ trao mã này cho dự án mà đã được cộng đồng duyệt.

USDH được kỳ vọng trở thành stablecoin cốt lõi trên Hyperliquid, đảm bảo tính minh bạch, phi tập trung và định hướng lâu dài cho hệ sinh thái, cũng như tuân thủ các khung pháp lý stablecoin toàn cầu.

Kể từ đó, nhiều ông lớn stablecoin trong ngành tiền mã hóa đã công bố những đề xuất dành cho USDH và đệ trình lên cộng đồng Hyperliquid.

Không ít ý kiến trong cộng đồng đánh giá nếu Hyperliquid chọn được đối tác mới cho USDH thì đây sẽ là đòn giáng mạnh vào USDC – đồng stablecoin độc quyền trên blockchain này kể từ khi ra mắt vào cuối năm 2024 đến nay với cung lưu hành đang đạt gần 5,7 tỷ USD – chiếm 7,86% tổng cung USDC.

Biến động các tài sản có liên quan trong bài viết, ảnh chụp màn hình CoinMarketCap vào 09:35 AM ngày 08/09/2025

Đơn vị phát hành stablecoin tập trung

Đề xuất từ Paxos

Paxos, công ty phát hành stablecoin có trụ sở ở Mỹ và là đơn vị đứng sau Pax Dollar (USDP) và PayPal USD (PYUSD), là cái tên đầu tiên tự ứng cử bản thân.

Những lợi ích của phiên bản USDH mà công ty hứa mang đến cho Hyperliquid gồm:

- Được vận hành bởi Paxos Labs, bộ phận chuyên về sản phẩm DeFi của Paxos.

- Tuân thủ quy định stablecoin MiCA của EU và GENIUS của Mỹ.

- Triển khai stablecoin trên cả HyperEVM và HyperCore.

- Sử dụng 95% lợi nhuận từ lãi suất nắm giữ tài sản bảo chứng cho USDH để mua lại HYPE từ thị trường. Nếu USDH thay thế hoàn toàn 5,7 tỷ USDC đang lưu hành trên Hyperliquid, USDH của Paxos có thể mua lại đến hơn 190 triệu USD HYPE mỗi năm.

- Hỗ trợ HYPE trong mạng lưới các đối tác tài chính của Paxos, gồm PayPal, Venmo, MercadoLibre, Nubank, Interactive Brokers,…

- Cho phép chuyển đổi từ USDC sang USDH miễn phí.

Có thể thấy đề xuất của Paxos dành cho Hyperliquid là vô cùng hấp dẫn, cả về khía cạnh tuân thủ pháp luật, tích hợp giai đoạn đầu, chuyển đổi từ USDC, tạo nhu cầu mua lại cho HYPE, cũng như những lợi ích hợp tác với tài chính truyền thống khác.

Đề xuất từ Agora

Agora, dự án stablecoin của Nick van Eck – con trai ông chủ công ty quản lý tài sản VanEck nổi tiếng Phố Wall, cũng muốn trở thành đơn vị phát hành USDH.

Agora vào tháng 07/2025 đã huy động được 50 triệu USD từ quỹ Paradigm, trong khi sản phẩm stablecoin đầu tay của công ty là AUSD đã đạt vốn hóa 130 triệu USD ở thời điểm viết bài..

Cụ thể, đơn vị này đề nghị như sau cho USDH:

- Tuân thủ quy định GENIUS của Mỹ.

- USDH sẽ được quản lý bởi một liên minh gồm Agora cung cấp cơ sở hạ tầng, Rain cung cấp giải pháp chuyển đổi với tiền fiat, trong khi LayerZero thì hỗ trợ khả năng tương thích đa blockchain.

- 100% lợi nhuận từ tài sản bảo chứng USDH sẽ được chia sẻ bởi Hyperliquid thông qua nhiều hình thức như mua lại HYPE hoặc gửi vào quỹ Assitance Fund của dự án.

- Agora cam kết duy trì sự trung lập với USDH, không tham gia bất kỳ mạng lưới thanh toán, môi giới hay blockchain nào khác, không cạnh tranh với hệ sinh thái Hyperliquid (ám chỉ Paxos).

Đề xuất của Agora đến từ góc độ một đơn vị phát hành stablecoin tập trung khác tương tự như Paxos, nhưng lại thiếu rõ ràng hơn về cam kết chia sẻ doanh thu từ lãi suất và những lợi ích phụ mang lại cho Hyperliquid.

Agora "quyết tâm" thắng thầu đến độ vận động nhà sáng lập VanEck là ông Jan van Eck đăng tải thông điệp đến cộng đồng Hyperliquid để xin được tham gia hệ sinh thái này.

Cộng đồng còn phát hiện đội ngũ Agora còn ồ ạt kéo vào Discord của Hyperliquid và kiểm tra cấp độ tài khoản để được đăng bài vận động trong nhóm này.

Đơn vị phát hành stablecoin phi tập trung

Đề xuất từ Frax

Giải pháp stablecoin phi tập trung Frax Finance là cái tên thứ hai công bố dự định tham gia đấu thầu stablecoin USDH cho Hyperliquid.

Đề nghị từ đơn vị này gồm những ý chính sau:

- Tuân thủ quy định stablecoin GENIUS của Mỹ.

- USDH sẽ được bảo chứng 1:1 bằng frxUSD, đồng stablecoin của Frax, hiện được bảo chứng bằng cổ phiếu quỹ BUIDL của BlackRock.

- Phân bổ 100% lợi nhuận từ lãi suất nắm giữ cổ phiếu BUIDL đến cho người nắm giữ HYPE, với con số ước tính thường niên là 220 triệu USD nếu USDH thay thế hoàn toàn USDC trên Hyperliquid.

- Cho phép chuyển đổi giữa các đồng stablecoin phổ biến hiện nay là USDT, USDC, frxUSD và cả tiền pháp định sang USDH.

So sánh với Paxos, có thể thấy đề xuất từ Frax có nhiều điểm tương đồng, thậm chí còn có lợi hơn cho người nắm giữ HYPE, nhưng lại thua thiệt hơn về khía cạnh quản lý tài sản bảo chứng, hiệu ứng mạng lưới và cơ hội hợp tác với ngành tài chính truyền thống.

Đề xuất từ Native Markets

Ngoài các ông lớn trên, Hyperliquid còn nhận được đề xuất từ Native Markets, một dự án phát triển sản phẩm cho blockchain này nhưng ít được biết đến.

Họ tuyên bố:

- Dự án được đứng đầu bởi cựu Chủ tịch kiêm Giám đốc Vận hành của Uniswap Labs là MC Lader.

- Đảm bảo USDH sẽ tuân thủ quy định GENIUS của Mỹ.

- Phát hành stablecoin thông qua Bridge, công ty đã được Stripe mua lại vào năm ngoái, nhưng cũng đặt ra khả năng xung đột khi Stripe mới đây đã hợp tác với Paradigm để triển khai blockchain riêng cho stablecoin có tên Tempo.

- Cam kết chia sẻ lợi nhuận từ tài sản bảo chứng với quỹ Assistance Fund của Hyperliquid.

Trong tất cả các đề xuất thì có thể thấy Native Markets đang ở vị thế yếu nhất, cả về tên tuổi lẫn đòn bẩy mang lại cho hệ sinh thái Hyperliquid, nhưng có điểm lợi là đội ngũ dự án có chung định hướng và tầm nhìn dài hạn với Hyperliquid, thay vì sở hữu doanh nghiệp hoặc giải pháp riêng và có thể gây xung đột lợi ích hay hút đi giá trị từ hệ sinh thái.

Theo tỷ lệ dự đoán trên Polymarket, Native Markets đang là cái tên có xác suất trúng thầu USDH cao nhất với tỷ lệ 70% - thậm chí từng có thời điểm đạt đến 87%, bỏ xa các đối thủ còn lại.


Tỷ lệ dự đoán tổ chức được Hyperliquid lựa chọn để phát hành stablecoin USDH. Nguồn: Polymarket (09:00 AM ngày 10/09/2025)

Nguyên nhân là bởi tính đến sáng 10/09, đã có ít nhất 4 validator trên Hyperliquid đại diện cho 21,1% tổng quyền biểu quyết chọn ủng hộ cho Native Markets. Tuy nhiên, các validator vẫn có thể đổi ý trước giờ bỏ phiếu sau cùng.

Song, cũng vì tỷ lệ áp đảo, quản lý quỹ Dragonfly Haseeb Qureshi đặt nghi vấn dường như đã có thỏa thuận "đằng sau" giữa các validator của Hyperliquid với Native Markets, thậm chí cho rằng toàn bộ quá trình bỏ phiếu thực chất chỉ là "bức bình phong" dựng nên để có yếu tố quản trị phi tập trung.

Đề xuất từ Sky (Maker)

Cái tên tiếp theo tham gia đường đua USDH là Sky - dự án DeFi gạo cội trên Ethereum với tên cũ là Maker. 

Sáng ngày 09/09/2025, nhà sáng lập Rune Christensen đã công bố đề xuất xây dựng USDH cho Hyperliquid với những điểm nhấn chính gồm:

- Hỗ trợ chuyển đổi tức thì 2,2 tỷ USDC nhờ nguồn thanh khoản off-chain của Sky.

- USDH từ lúc ra mắt có thể hỗ trợ multichain nhờ tích hợp LayerZero.

- Sky có thể tích hợp hệ sinh thái với TVL hơn 8 tỷ USD vào Hyperliquid.

- Hyperliquid sẽ nhận lợi suất 4,85% cho USDH, cao hơn trái phiếu kho bạc Mỹ.

- Sky sẽ đầu tư 25 triệu USD để phát triển một giải pháp DeFi riêng cho Hyperliquid.

- Sky có thể tích hợp chương trình mua lại token vào Hyperliquid, với ngân quỹ thường niên lên đến 250 triệu USD.

- USDH sẽ được lợi nhờ mô hình quản lý rủi ro chặt chẽ, kiểm chứng qua hơn 7 năm hoạt động của Sky/Maker, cũng như nhận điểm đánh giá tín dụng S&P chung với DAI và USDS, cũng như nhận nguồn lực nghiên cứu, phát triển và hậu thuẫn từ Sky.

- Cộng đồng Hyperliquid có thể đưa ra những yêu cầu tùy chỉnh để đảm bảo USDH tuân thủ luật GENIUS.

Đề xuất của Sky có thể thấy mang nhiều điểm tương đồng với các đơn vị phát hành stablecoin tập trung, nhưng lợi ích nổi bật mang lại vẫn gắn liền với hệ sinh thái DeFi của dự án này, nghiêng về hướng tài chính phi tập trung hơn.

Đề xuất từ Ethena

Sau thời gian dài ấp ủ, cuối cùng Ethena (ENA) - dự án DeFi đứng sau stablecoin lớn thứ 3 thị trường là USDe với vốn hóa 13 tỷ USD - cũng công bố "gói thầu" stablecoin USDH cho Hyperliquid với những điểm nhấn chính sau:

- USDH phiên bản Ethena sẽ đảm bảo tuân thủ quy định GENIUS của Mỹ.

- Bảo chứng 100% bằng USDtb, đồng stablecoin được Ethena phối hợp phát hành cùng Anchorage Digital tại Mỹ. Bản thân USDtb lại có tài sản bảo chứng bằng cổ phiếu quỹ token hóa BUIDL của BlackRock. Ethena cho biết từ trước đến nay đã phát hành và quy đổi 23 tỷ USD tài sản mà không gặp vấn đề gì.

- Sử dụng 95% lợi nhuận từ tài sản bảo chứng của USDH để trả lại cho cộng đồng Hyperliquid thông qua việc mua HYPE hoặc đóng góp cho quỹ Assitance Fund.

- Miễn phí chuyển đổi từ USDC trên Hyperliquid sang USDH.

- Sử dụng USDH làm tài sản bảo chứng cho stablecoin USDe của Ethena.

- Đề xuất lập hội động giám sát và quản lý USDH gồm các cá nhân và tổ chức uy tín trong ngành.

- Ethena sẽ hỗ trợ hoạt động phát triển DeFi trên Hyperliquid qua các sản phẩm phái sinh như hUSDe, bổ sung động lực thưởng để người dùng gửi tiền trên đây, với ngân sách ban đầu là 75 triệu USD.

- Triển khai nền tảng token hóa tài sản thực Securitize lên HyperEVM, triển khai token USDtb trực tiếp trên Hyperliquid.

Có thể thấy vì có thời gian để chuẩn bị lâu hơn, thế nên đề xuất của Ethena vừa có những lợi ích mà những bên ở trên lấy làm thế mạnh cho mình, vừa bổ sung được những quyền lợi gắn liền với dự án DeFi hàng đầu Ethereum này, cũng như liên kết đến các đối tác của Ethena gồm Securitze và BlackRock.

Nhiều bên khác có thể tham gia, Hyperliquid chốt lịch bỏ phiếu

CEO Circle Jeremy Allaire vào sáng ngày 08/09 cũng đăng thông điệp hoan nghênh sự cạnh tranh giữa các stablecoin trên Hyperliquid, đồng thời chia sẻ đang có kế hoạch lớn đối với hệ sinh thái này thông qua việc phát hành trực tiếp USDC trên chain, thay vì phải bridge từ Arbitrum sang. Tuy nhiên, bài blog thông báo dự định ấy của Circle đã có từ cuối tháng 7, và đã hơn 1 tháng trôi qua mà Circle chưa có cập nhật mới nào thêm, dẫn đến những lời chê bai từ cộng đồng.

Hyperliquid sau đó cũng công bố hạn chót để các bên đấu thầu stablecoin USDH nộp đề xuất là ngày 10/09, với thời điểm để cộng đồng bắt đầu bỏ phiếu là ngày 14/09.

Đội ngũ dự án tuyên bố sẽ không sử dụng số HYPE thuộc quyền quản lý của mình để bỏ phiếu, trao quyền quyết định hoàn toàn về tay cộng đồng.

Hyperliquid cũng làm rõ rằng dự án thắng đấu thầu sẽ nhận được ticker USDH, chứ không có thêm đặc quyền nào khác. Hyperliquid vẫn sẵn sàng chào đón nhiều stablecoin cùng vận hành đồng thời trên mạng lưới, với USDH chỉ là một trong số đó.

Trong thời gian qua, hàng loạt các dự án khác cũng cho ra mắt giải pháp stablecoin của riêng mình, đáng chú ý có thể kể đến như Arc (Circle), Tempo (Stripe + Paradigm), Stable và Plasma (Tether), Converge (Ethena), mUSD (Metamask), USD1 (World Liberty Financial).

Coin68 tổng hợp

Có thể bạn quan tâm:
-08/09/2025
logo-footer
Kết nối với chúng tôi
    Coin68 là nơi cung cấp cái nhìn tổng quan nhanh và chính xác nhất về tiến bộ công nghệ blockchain trên toàn cầu.
      Copyright © 2016 by Coin68