Hylo là một giao thức DeFi trên Solana với cách tiếp cận độc đáo, đó là phân tách tài sản thế chấp thành leveraged token và stablecoin, tạo ra một hệ sinh thái mà nhu cầu đòn bẩy trực tiếp củng cố cho stablecoin. Với bản nâng cấp V2, Hylo đang mở rộng từ một giao thức single-asset sang kiến trúc đa tài sản, đặt mục tiêu trở thành hạ tầng cho leveraged exposure on-chain trên nhiều lớp tài sản từ crypto, cổ phiếu đến hàng hóa. Hãy cùng Coin68 tìm hiểu về Hylo trong bài viết dưới đây.
Hylo là gì? Tìm hiểu về giao thức DeFi với cơ chế chống thanh lý trên Solana
Hylo là gì?
Hylo là giao thức DeFi trên Solana với cơ chế biến một tài sản thế chấp thành một đồng stablecoin an toàn và một token đòn bẩy nhằm loại bỏ rủi ro bị thanh lý. Khi người dùng gửi tài sản vào Hylo, giao thức tách tài sản đó ra làm hai phần:
- Phần thứ nhất là vUSD, một stablecoin neo theo giá trị của đồng USD. Stablecoin này sau đó được tổng hợp để mint thành một stablecoin khác là hyUSD.
- Phần thứ hai là xAsset, token này nhận toàn bộ biến động giá của SOL nhằm giữ cho phần stablecoin ổn định.
Hylo là gì?
Vì được chia làm đôi và trong đó phần giá trị của vUSD không đổi, nên khi giá tài sản gốc thay đổi, xAsset sẽ chịu trách nhiệm hấp thụ biến động giá, tạo nên một đòn bẩy tự nhiên không cần vay mượn. Với cơ chế này, tài sản gốc của người dùng sẽ không bị thanh lý khi bị giảm quá sâu.
Cơ chế hoạt động
Hylo vận hành dựa trên một phương trình: tổng giá trị tài sản thế chấp (TVL) của mỗi pool luôn bằng tổng giá trị của vUSD và xAsset được mint từ pool đó. Khi giá tài sản gốc biến động, toàn bộ thay đổi được hấp thụ bởi xAsset, trong khi vUSD giữ nguyên giá trị 1 USD. Cơ chế này tạo ra đòn bẩy tự nhiên cho xAsset mà không cần cơ chế vay mượn truyền thống, đồng thời bảo vệ stablecoin khỏi biến động giá.
Ví dụ: với một pool SOL, nếu giá SOL tăng, giá trị xSOL tăng theo tỷ lệ mạnh hơn vUSD được giữ cố định ở mốc 1 USD. Ngược lại, nếu giá SOL giảm, xSOL giảm mạnh hơn nhưng hyUSD vẫn duy trì peg.
hyUSD được mint từ tổng vUSD của tất cả pool
Ở Hylo V2, kiến trúc đa tài sản cho phép nhiều pool tài sản thế chấp hoạt động song song. hyUSD được mint từ tổng vUSD của tất cả pool, tạo ra một stablecoin có độ phân tán rủi ro cao. Khi tỷ lệ thế chấp của một pool giảm xuống dưới ngưỡng an toàn, giao thức có thể bán một phần tài sản và thay thế bằng USDC. Khi tỷ lệ thế chấp hồi phục, USDC được dùng để mua lại tài sản thế chấp. Quá trình tái cân bằng này được thực hiện tự động bởi arbitrageur và liquidity provider.
Ngoài ra, Hylo còn có Earn Pool, cho phép người dùng stake hyUSD để nhận eHYUSD và hưởng yield từ toàn bộ giao thức. Mỗi epoch (khoảng 2 ngày trên Solana), yield từ staking reward và borrow rate được thu hoạch, chuyển thành hyUSD mới mint và compound vào pool, làm tăng NAV của eHYUSD.
Sản phẩm và tính năng
xAsset
xAsset là sản phẩm cốt lõi của Hylo, cung cấp đòn bẩy mà không có margin call hay thanh lý. Mỗi xAsset được ghép với một pool tài sản thế chấp với đòn bẩy mục tiêu 3x (tỷ lệ thế chấp 150%). Đòn bẩy dao động theo hoạt động của giao thức: tăng khi vUSD được mint hoặc xAsset bị redeem, giảm khi vUSD bị burn hoặc xAsset được mint thêm.
Các xAsset nổi bật trên Hylo bao gồm:
- xSOL: Là token đầu tiên của giao thức, hiện có hơn 17 triệu USD open interest, chỉ đứng sau Jupiter Perps về quy mô giao dịch SOL trên Solana. Nhờ staking yield từ SOL LST trong pool bù đắp chi phí, người nắm giữ xSOL được hưởng đòn bẩy miễn phí mà không tốn borrow rate như các sản phẩm đòn bẩy thông thường.
- xBTC: Được ra mắt ở phiên bản Hylo V2, giúp mở rộng cơ chế tương tự xSOL cho Bitcoin. Vì không có staking yield như SOL, người nắm giữ xBTC trả borrow rate khoảng 5% APR và chi phí này sẽ được khấu trừ dần vào NAV của token.
Trong tương lai, Hylo có kế hoạch mở rộng dòng xAsset sang các lớp tài sản khác như xEquities (cổ phiếu token hóa: TSLA, MSTR, SPY), xCommodities (vàng, dầu), xYield (tài sản sinh lời) và xHYPE dành cho token HYPE của Hyperliquid.
Stablecoin
hyUSD là stablecoin phi tập trung được bảo chứng bởi toàn bộ pool tài sản thế chấp trên Hylo. hyUSD được mint 1:1 từ tổng vUSD của tất cả pool, không phụ thuộc vào bất kỳ tổ chức phát hành nào. Ở Hylo V2, hyUSD được bổ sung thêm USDC làm tài sản thế chấp bổ sung khi nhu cầu vượt ngưỡng tỷ lệ thế chấp.
eHYUSD (trước đây là sHYUSD) là phiên bản sinh lời của hyUSD, có được khi gửi hyUSD vào Earn Pool. Token này liên tục tăng giá trị so với hyUSD nhờ compound yield từ toàn bộ giao thức.
Earn Pool
Earn Pool là nơi tổng hợp toàn bộ yield từ các pool tài sản thế chấp và phân phối cho người gửi hyUSD. Cơ chế hoạt động của sản phẩm này như sau:
- Người dùng gửi hyUSD vào pool và nhận eHYUSD, đại diện phần sở hữu tương ứng trong pool.
- Staking reward từ SOL LST và borrow rate từ xBTC sẽ được thu hoạch sau mỗi epoch ( khoảng 2 ngày). Phần yield này sẽ được chuyển thành hyUSD và tiếp tục gửi vào pool, làm tăng NAV của eHYUSD.
Đội ngũ phát triển
Hylo được sáng lập bởi Plish, một nhà phát triển ẩn danh giữ vai trò Co-founder & CEO. Ngoài Plish, thông tin về các thành viên khác trong đội ngũ sáng lập hiện chưa được công bố rộng rãi. Coin68 sẽ cập nhật thêm khi có thông báo mới nhất từ phía dự án.
Nhà đầu tư
Các nhà đầu tư của Hylo
Hylo đã huy động thành công 1,5 triệu USD trong vòng gọi vốn Seed vào tháng 8/2025 do Robot Ventures dẫn đầu. Vòng gọi vốn có sự tham gia của Colosseum và Solana Ventures, cùng với các angel investor như Geoff Renaud, Erik Ashdown, Anna Yuan, YTWO,...
Tổng kết
Trên đây là toàn bộ thông tin về dự án Hylo, Coin68 hy vọng bạn đọc sẽ nắm được những thông tin cơ bản để hiểu rõ hơn về dự án và cách hoạt động. Chúc bạn có thêm nhiều kiến thức hữu ích!
Lưu ý: Thông tin trong bài viết mang tính chất cung cấp kiến thức và tổng hợp thông tin công khai về dự án, không phải lời khuyên đầu tư. Coin68 không chịu trách nhiệm với bất kỳ quyết định tài chính nào của bạn.
