Delta Hedging là một phương thức đầu tư mang tính kỹ thuật khá phức tạp cho người mới. Tuy nhiên, qua bài viết của Coin68, các bạn có thể dễ dàng áp dụng kỹ thuật này vào quá trình đầu tư của mình một cách hợp lý.
Bạn có thể tham khảo:
Chiến lược Delta Hedging là gì?
Theo cách hiểu đơn giản, trong lĩnh vực tài chính, Delta là một chỉ số đo lường sự nhạy cảm của giá tài sản phái sinh so với sự thay đổi giá tài sản cơ sở của chúng.
Delta hedging, hay còn được biết đến là Delta Neutral Trading Strategy (Chiến lược giao dịch cân bằng danh mục) dùng để tạo ra thu nhập khi thị trường không có xu hướng. Tuy định nghĩa là vậy nhưng thực tế có rất nhiều phương thức để áp dụng và mục đích chung của các phương thức đều loại bỏ sự biến động của giá và kiếm lấy lợi nhuận.
Điều này có nghĩa là vị thế của bạn sẽ không đổi khi thị trường biến động. Khi áp dụng vào thị trường tiền mã hóa thì phương thức đầu tư được dùng nhiều nhất là tổng danh mục đầu tư của bạn bằng 0 tạo ra một bảo hiểm và kiếm lợi nhuận từ các phương thức như IDO, Airdrop, Staking, Farming,…
Sức mạnh thật sự của Delta Hedging trong Crypto
Với phương thức hoạt động của cơ chế Delta Hedging áp dụng trong crypto thì sẽ có ba trường hợp:
- Thị trường tăng: tôi có lợi nhuận.
- Thị trường giảm: tôi bảo vệ được vị thế và có lợi nhuận.
- Thị trường ngang: vị thế vẫn vậy và tôi vẫn có lợi nhuận.
Tuy nhiên, nếu như bạn cho đây không phải là all-win game, thì là sai lầm. Bởi vì, phương pháp này cũng có nhược điểm của nó như:
- Biên lợi nhuận hẹp.
- Tốn thời gian để quan sát thị trường để hiệu chỉnh lại lại tỷ lệ bảo hiểm.
- Tốn phí khi điều chỉnh và Funding Fee trên các sàn giao dịch tiền mã hóa.
- Cần thị trường có thanh khoản cao.
- Có tỉ lệ bị thanh lý.
- Cần hiểu biết về thuật toán Delta hedging (nhưng áp dụng cơ bản với thị trường tiền mã hóa thì vấn đề này không quá lớn).
Ví dụ cụ thể về Delta Neutral
Về cơ bản, thì các trường hợp tham gia Launchpad trên các nền tảng đều có thể ứng dụng cơ chế Delta Hedging này để kiếm lấy lợi nhuận từ những phần khác chứ không phải từ việc token gốc.
Launchpad
Ví dụ: tham gia IDO trên bất kỳ nền tảng launchpad nào thì việc staking native token để có cơ hội được phân phối token là một điều thường thức. Như vậy, chúng ta sẽ có rủi ro nếu trong thời gian staking, và để đảm bảo giá trị cho tổng danh mục thì chúng ta có thể làm một lệnh short với cùng một vị thế, tức là cùng khối lượng token đã được stake (bạn có thể dùng đòn bẩy để tăng lợi nhuận nhưng rủi ro bị thanh lý tài sản sẽ tăng lên).
Cụ thể hơn: Khi tham gia chương trình Launchpad trên Binance, thì các nhà đầu tư có thể áp dụng phương pháp này để tránh lấy rủi ro đột xuất.
Giả sử giá BNB hiện tại đang là $300, bạn mua 20 BNB ($6,000) để tham gia Binance Launchpad. Đồng thời lúc đó, bạn mở một lệnh Short 20 BNB (giá $300) ký quỹ $10,000 (không sử dụng đòn bẩy).
Lúc này tổng Delta của vị thế của bạn sẽ là 0, trong đó:
- Mua 20 BNB, tổng Delta vị thế +20 (vì mua spot tài sản cơ sở Delta sẽ bằng 1).
- Short 20 BNB, tổng Delta vị thế -20 (vì khi short futures thì Delta sẽ ~ -1).
Như vậy, trong trường hợp này tổng tài sản danh mục của bạn sẽ không bị thay đổi bởi sự biến động của giá BNB (trừ trường hợp lệnh Short của bạn bị thanh lý). Lúc này lãi của bạn sẽ phụ thuộc vào ROI của token trên Binance Launchpad.
Ngoài ra, sự kiện The Merge diễn ra vào ngày 15-09, Ethereum Proof of Work – ETHW sẽ có airdrop cho những người nắm giữ ETH, vậy nên các nhà đầu tư có thể vay vốn và short ETH để đảm bảo vị thế của họ trong thời gian sắp tới. Đây cũng là một trong những áp dụng của phương pháp Delta Hedging mà mọi người có thể tham khảo.
Farming
Hiện tại Francium có một chiến lược Farming gọi là Pseudo – Delta Neutral Hedging Strategy.
Giả sử bạn đang sở hữu 400 USDC để đi Farm sử dụng chiến lược này. Theo đó, Francium sẽ triển khai như sau:
Trước tiên, vốn của bạn sẽ được tách thành 2 phần khác nhau:
- Phần trước hết, sở hữu trị giá 100 USDC sẽ được sử dụng để Farm whETH – USDC với đòn bẩy 3x (vay USDC):
- Đòn bẩy 3x ⇒ Vay thêm 200 USDC từ nền tảng.
- Farming dựa trên việc Add LP vào Raydium nên 150 USDC sẽ được Swap sang whETH để Add LP.
- Điều này tương đương với việc bạn đang tậu $150 whETH ⇒ Delta +150.
- Phần thứ hai, sở hữu trị giá 300 USDC sẽ được sử dụng để Farm whETH – USDC đòn bẩy 3x (nhưng sẽ vay whETH):
- Đòn bẩy 3x ⇒ Vay thêm $600 trị giá whETH từ nền tảng.
- Tương tự như trên, $150 trị giá whETH sẽ được Swap lại thành USDC để thực hiện Add LP (450 USDC và $450 trị giá whETH).
- Tương đương với việc bán $150 whETH ⇒ Delta -150.
Tổng Delta vị thế sẽ là 0 ⇒ Trạng thái Delta Neutral.
Giả sử bạn sẽ Farm từ thời kì là 365 ngày.
Hiện tại, Nếu giá whETH dao động từ $1370 – >$2,200 thì anh em kiên cố sẽ sở hữu lãi. Và sẽ lãi nhất nếu giá từ $1735.
Tổng kết
Thông qua phân tích 2 ví dụ trên các bạn thể nhìn thấy được rủi ro lúc thực hiện chiến lược này là gì:
- Ở trong ví dụ launchpad, nếu chúng ta bị “cháy” lệnh Short BNB trước lúc xong Launchpad thì vị thế cũng sẽ bị tác động bởi biến động giá BNB.
- Còn ở trong vị dụ Farming, thì biểu đồ PnL cũng đã cho chúng ta thấy lợi nhuận cũng sẽ bị thay đổi nếu giá whETH thay đổi. Ngoài ra lúc giá whETH tăng thậm chí lợi nhuận của chúng ta còn bị giảm đi thay vì tăng lên như Farming thông thường và chỉ thu lời nhiều nhất lúc giá sở hữu sự thay đổi nhỏ.
Do vậy, bản tính của Delta Hedging là tránh cho danh mục khỏi bị tác động bởi những biến động giá “vừa đủ” trong một khoảng thời kì nhất định.
Delta Hedging thường rất khó vận dụng trên thị trường tài chính truyền thống, nhường nhịn như chỉ sử dụng nhiều để phòng thủ danh mục với những rủi ro nhất định. Tuy nhiên DeFi là một nơi rất kỳ diệu lúc những nhà đầu tư cá nhân cũng sở hữu thể tận dụng được chiến lược này trong việc kiếm lời từ Yield Farming, Launchpad,…
