Sau khi bị S&P Global hạ bậc đánh giá xuống mức yếu, CEO Tether Paolo Ardoino đã lên tiếng phản bác, khẳng định tình hình tài chính vững mạnh.
CEO Tether phản bác sau khi USDT bị S&P hạ tín nhiệm
CEO Tether lên tiếng
- Tổ chức phát hành stablecoin lớn nhất thế giới là Tether gần đây đã trở thành tâm điểm tranh luận sau khi công ty xếp hạng tín dụng S&P Global Ratings hạ bậc đánh giá khả năng duy trì tỷ giá neo 1:1 của USDT xuống mức “yếu”.
- Như Coin68 đưa tin S&P Global cho rằng khả năng duy trì tỷ giá USD của stablecoin USDT đang ở mức “yếu”, mức thấp nhất trong thang đánh giá của cơ quan này.
- Một trong những nguyên nhân chính khiến S&P Global hạ bậc xếp hạng khả năng duy trì tỷ giá của USDT là do Tether đang nắm giữ một phần dự trữ bằng Bitcoin và vàng, những tài sản có độ biến động cao hơn đáng kể so với tiền mặt hoặc trái phiếu Kho bạc Mỹ.
- Động thái này ngay lập tức tạo ra làn sóng lo ngại và FUD trong cộng đồng tiền mã hóa bởi USDT hiện là mảnh ghép trọng yếu của hạ tầng thanh khoản toàn cầu với tổng cung vượt 184 tỷ USD, chiếm hơn 2/3 tổng nguồn cung stablecoin thị trường.
- Trước phản ứng tiêu cực sau khi S&P Global hạ xếp hạng khả năng giữ tỷ giá 1:1 của USDT, CEO Paolo Ardoino đã nhanh chóng lên tiếng phản bác, cho rằng báo cáo của S&P không phản ánh đúng thực tế hoạt động và cấu trúc tài chính vững mạnh của Tether.
re: Tether FUD
— Paolo Ardoino 🤖 (@paoloardoino) November 30, 2025
From latest attestation announcement (Q3 2025):
"Tether will continue to maintain a multi-billion-dollar excess reserve buffer and an overall proprietary Group equity approaching $30 billion."
Tether had (at end of Q3 2025) ~7B in excess equity (on top of the…
- Theo báo cáo kiểm toán quý III/2025, Tether Group hiện đang nắm giữ tổng tài sản khoảng 215 tỷ USD, trong đó 184,5 tỷ USD là nghĩa vụ nợ tương ứng với lượng USDT đang lưu hành.
- Ngoài ra, công ty còn có 7 tỷ USD vốn chủ sở hữu dư thừa và 23 tỷ USD lợi nhuận giữ lại, hai khoản được tích lũy trong nhiều năm từ hoạt động kinh doanh của tập đoàn.
- Ông Ardoino nhấn mạnh rằng S&P đã bỏ qua những yếu tố quan trọng này, cũng như nguồn lợi nhuận định kỳ khổng lồ mà Tether thu về hàng tháng từ lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ.
- Theo ông, chỉ riêng thu nhập từ công cụ tài chính này đã mang lại cho Tether khoảng 500 triệu USD lợi nhuận cơ bản mỗi tháng, đóng vai trò như nguồn tiền an toàn và bền vững nhất trong ngành stablecoin. Ardoino cho biết
“S&P đã mắc cùng một sai lầm lặp lại, họ chỉ nhìn vào bề nổi của bảng cân đối kế toán mà không tính đến vốn tích lũy và lợi nhuận đều đặn của chúng tôi. Tether không chỉ đủ khả năng duy trì tỷ giá, mà còn có năng lực tài chính mạnh hơn nhiều ngân hàng truyền thống,”
- Vị CEO cũng nhấn mạnh rằng Tether duy trì các báo cáo kiểm toán và chứng nhận tài chính độc lập hàng quý, công bố công khai để đảm bảo tính minh bạch.
- Theo ông, hệ thống giám sát và dự phòng rủi ro của Tether đã được thiết kế nhằm chịu được các biến động lớn trên thị trường, khác xa so với các stablecoin nhỏ hơn phụ thuộc hoàn toàn vào nguồn tiền gửi ngân hàng.
- Với những con số được công bố, Ardoino đang ngầm khẳng định rằng Tether không chỉ vững vàng về thanh khoản, mà còn đang hoạt động với biên lợi nhuận cao và cấu trúc vốn cực kỳ an toàn.
- Trong bối cảnh stablecoin ngày càng trở thành hạ tầng thanh toán cốt lõi cho thị trường tiền mã hóa toàn cầu, ông cho rằng việc S&P đánh giá thấp USDT phản ánh sự thiếu hiểu biết về đặc thù vận hành của mô hình stablecoin phi tập trung nhưng có tài sản bảo chứng.
Nhận định từ các chuyên gia
- Nhà sáng lập sàn BitMEX, Arthur Hayes, cho rằng Tether đang mua vào một lượng lớn Bitcoin và vàng nhằm bù đắp cho sự sụt giảm lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ. Theo ông, khi Fed bắt đầu hạ lãi suất, giá của các tài sản như vàng và Bitcoin thường có xu hướng tăng mạnh, từ đó giúp Tether tăng lợi nhuận.
The Tether folks are in the early innings of running a massive interest rate trade. How I read this audit is they think the Fed will cut rates which crushes their interest income. In response, they are buying gold and $BTC that should in theory moon as the price of money falls.… pic.twitter.com/ZGhQRP4SVF
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) November 29, 2025
- Tuy nhiên, Hayes cảnh báo rằng nếu thị trường quay đầu, và giá Bitcoin hoặc vàng giảm khoảng 30%, thì toàn bộ vốn chủ sở hữu của Tether có thể bốc hơi hoàn toàn, khiến USDT rơi vào tình trạng mất khả năng thanh toán trên lý thuyết.
- Trước nhận định này, Joseph Ayoub, cựu trưởng nhóm nghiên cứu tài sản số của Citigroup, cũng đã phản bác quan điểm của Hayes. Ông cho biết trong thời gian công tác tại Citi, bản thân đã dành hàng trăm giờ để nghiên cứu về Tether, và nhận thấy những lo ngại mà Hayes nêu ra là phiến diện.
I spent 100’s of hours writing research on tether for @Citi. @CryptoHayes missed a few key points.
— Joseph (@JosephA140) November 30, 2025
1) 𝐓𝐡𝐞𝐢𝐫 𝐝𝐢𝐬𝐜𝐥𝐨𝐬𝐞𝐝 𝐚𝐬𝐬𝐞𝐭𝐬 =/ 𝐚𝐥𝐥 𝐜𝐨𝐫𝐩𝐨𝐫𝐚𝐭𝐞 𝐚𝐬𝐬𝐞𝐭𝐬
When tether generates $ they have a separate equity balance sheet which they don’t… https://t.co/pHSRr245Up
- Theo Ayoub, Tether thực tế sở hữu lượng tài sản lớn hơn con số công bố trong các báo cáo kiểm toán, vận hành một mô hình kinh doanh hiệu quả cao, tạo ra hàng tỷ USD lợi nhuận mỗi năm từ lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ, và chỉ cần khoảng 150 nhân viên để duy trì toàn bộ hệ thống.
- Ông nhấn mạnh thêm rằng Tether được thế chấp vượt mức và an toàn hơn cả nhiều ngân hàng truyền thống, do công ty không tham gia các hoạt động cho vay thương mại hay đầu tư rủi ro cao.
- Dù bị S&P hạ bậc đánh giá, Tether vẫn đóng vai trò trọng yếu trong hạ tầng thanh khoản toàn cầu của thị trường tiền mã hóa. Hàng tỷ USD giao dịch mỗi ngày trên các sàn lớn như Binance, OKX hay Bybit vẫn phụ thuộc vào USDT làm đơn vị định giá.
- Theo số liệu từ DefiLlama, nguồn cung stablecoin USD toàn cầu đã tăng từ khoảng 200 tỷ USD đầu năm lên gần 306 tỷ USD vào cuối 2025, trong đó USDT chiếm tỷ trọng áp đảo, lên tới 60,2%.
Coin68 tổng hợp
