Ray Dalio cảnh báo nợ công Mỹ ngày càng phình to, làm suy giảm sức hấp dẫn của đồng USD, thúc đẩy nhà đầu tư tìm đến vàng và crypto như kênh lưu trữ thay thế.
Ray Dalio cảnh báo nợ công Mỹ đang đe dọa đồng USD, thúc đẩy nhu cầu gom crypto và vàng
Tỷ phú Ray Dalio, nhà sáng lập quỹ phòng hộ lớn nhất thế giới Bridgewater Associates, vừa đưa ra loạt cảnh báo về tình hình nợ công của Mỹ. Ông cho rằng gánh nặng nợ khổng lồ, kết hợp với sự can thiệp ngày càng lớn của chính phủ vào kinh tế và nguy cơ Fed đánh mất tính độc lập, đang đẩy đồng USD tới bờ vực mất dần vị thế đồng tiền dự trữ toàn cầu. Trong bối cảnh đó, vàng và crypto, đặc biệt là Bitcoin, đang nổi lên như lựa chọn thay thế.
— Ray Dalio (@RayDalio) September 2, 2025
“Cơn đau đầu" kinh tế từ nợ công Mỹ
- Dalio cho biết việc chi tiêu quá mức qua nhiều năm đã đưa nước Mỹ vào giai đoạn cuối của “big debt cycle” – chu kỳ nợ lớn. Ông ví tình trạng hiện tại như một cơ thể đã ăn uống vô độ và hút thuốc trong suốt nhiều năm, và có thể lên cơn đau tim bất cứ lúc nào.
- Ông phân tích, hiện nay chi phí trả lãi nợ của Mỹ đã vượt 1.000 tỷ USD/năm và vẫn đang tăng nhanh. Chính phủ phải đối mặt với việc tái cấp vốn 9.000 tỷ USD nợ, cộng thêm 2.000 tỷ USD thâm hụt và 1.000 tỷ USD lãi suất, tổng cộng cần huy động khoảng 12.000 tỷ USD trong năm tới.
Sự độc lập của Fed bị đe dọa
- Dalio cũng bày tỏ lo ngại việc Tổng thống Donald Trump đe dọa sa thải Chủ tịch Fed Jerome Powell và can thiệp ngày càng sâu vào chính sách tiền tệ.
- Theo ông, nếu Fed mất đi tính độc lập và bị buộc phải giữ lãi suất thấp một cách bất thường thì trái phiếu và USD sẽ mất giá trị, dần dần không còn là nơi lưu trữ tài sản an toàn. Đây chính là dấu hiệu kinh điển cho thấy chu kỳ nợ đã bước vào giai đoạn cuối.
- Song song đó, nhà đầu tư quốc tế đã giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ và gia tăng dự trữ vàng do lo ngại địa chính trị, càng củng cố nhận định USD đang suy yếu vai trò đồng tiền dự trữ.
- Tuy nhiên, Khi người mua trái phiếu mất niềm tin và bắt đầu bán tháo, rủi ro sụp đổ nợ sẽ trở nên rõ rệt và chính phủ sẽ đứng trước lựa chọn cực đoan để cứu vãn:
- Để lãi suất tăng → Tăng nguy cơ vỡ nợ quốc gia.
- In thêm tiền để mua nợ → USD mất giá, niềm tin sụp đổ.
Nợ công phình to – Crypto trở thành đồng tiền thay thế
- Dalio nhấn mạnh rằng tình trạng tài khóa yếu kém tại Mỹ và nhiều quốc gia phát hành tiền tệ dự trữ khác đang làm xói mòn niềm tin vào tiền fiat. Ông cho biết:
“Tình hình nợ xấu của chính phủ các quốc gia phát hành tiền tệ dự trữ đang đe dọa khả năng duy trì USD và các đồng tiền fiat khác như kho lưu trữ giá trị. Đây là yếu tố chính thúc đẩy giá vàng và crypto tăng trưởng,”
- Ông so sánh bối cảnh hiện nay với những giai đoạn biến động lịch sử như thập niên 1930–40 và 1970–80, khi tiền pháp định mất giá và nhà đầu tư buộc phải tìm tới các tài sản khác như vàng.
- Theo Dalio, dù không nhận định crypto sẽ thay thế hoàn toàn USD, nhưng thị trường đã chứng minh rằng Bitcoin và một số token có nguồn cung hữu hạn đã trở thành lựa chọn thay thế khả thi.
- Dalio khuyến nghị rằng danh mục đầu tư nên dành 15% cho vàng hoặc Bitcoin, và ông cũng xác nhận bản thân đang nắm giữ một ít Bitcoin.
- Trước đó, vị tỷ phú từng chia sẻ bản thân ưa chuộng vàng hơn Bitcoin, bởi chức năng làm tiền tệ của Bitcoin đến nay vẫn chưa được kiểm chứng, cũng như những lo ngại khác về lỗ hổng an ninh và quyền riêng tư Internet.
Góc nhìn về stablecoin và GENIUS Act
- Đối với stablecoin, Dalio không cho rằng việc các dự án này nắm giữ nhiều trái phiếu chính phủ Mỹ sẽ gây ra rủi ro hệ thống. Ngược lại, ông cảnh báo rủi ro thật sự nằm ở việc trái phiếu dần mất sức mua trong môi trường nợ cao và lạm phát.
- Đáng chú ý, đạo luật GENIUS Act được Tổng thống Trump ký trước đó, thiết lập khung pháp lý cho stablecoin, yêu cầu stablecoin phải được bảo chứng 100% bằng USD và T-bills, kèm theo kiểm toán định kỳ đối với các đơn vị phát hành có vốn hóa trên 50 tỷ USD.
- Điều này cho thấy đây là cách gián tiếp giúp chính phủ Mỹ duy trì nhu cầu đối với trái phiếu. Stablecoin, nhờ cơ chế bảo chứng, trở thành một kênh cầu ổn định cho T-bill: mỗi USD stablecoin phát hành đồng nghĩa với việc có thêm một lượng USD hoặc trái phiếu chính phủ được mua vào.
Kết luận
- Trước những cảnh báo của Ray Dalio, nhiều nhà đầu tư ví đồng USD như một “ngọn núi băng đang tan dần”. Vẫn to lớn, vẫn chiếm phần lớn biển cả tài chính toàn cầu, nhưng các vết nứt từ nợ công và chính sách can thiệp ngày càng rõ rệt. Khi những tảng băng lớn bắt đầu rời ra, dòng vốn sẽ tìm chỗ trú mới.
- Nếu USD mất giá trị quá nhanh, niềm tin vào hệ thống tài chính quốc tế có thể lung lay. Trong kịch bản đó, vàng và crypto không chỉ là kênh đầu tư, mà có thể trở thành “nền tảng thay thế” cho một trật tự tiền tệ mới.
- Đối với nhiều quốc gia và doanh nghiệp, việc đa dạng hóa dự trữ giờ đây không còn là lựa chọn tùy ý mà đã trở thành một chiến lược quan trọng. Xu hướng đưa crypto vào kho bạc đang ngày càng lan rộng từ Philippines với đề xuất Strategic Bitcoin Reserve, đến chiến lược tích lũy Bitcoin của Strategy, hay BitMine với Ethereum. Thị trường đang chứng kiến làn sóng vốn khổng lồ từ các định chế tài chính truyền thống chảy vào crypto.
Coin68 tổng hợp
