Polychain Capital bán lại toàn bộ 62,5 triệu USD TIA cho Celestia trước thềm nâng cấp Lotus

Polychain Capital đã bán lại toàn bộ 62,5 triệu USD TIA cho Celestia Foundation, kết thúc sớm khoản đầu tư với lợi nhuận ước tính gấp 12 lần. 

Polychain Capital bán lại toàn bộ 62,5 triệu USD TIA cho Celestia trước thềm nâng cấp Lotus. Ảnh: Decrypt

Tranh cãi nổ ra

Celestia Foundation mới đây xác nhận họ đã mua lại toàn bộ 43,4 triệu token TIA, trị giá 62,5 triệu USD, từ Polychain Capital, đánh dấu sự thoái lui hoàn toàn của một trong những nhà đầu tư sớm và có ảnh hưởng nhất đối với dự án blockchain modular này.

The Celestia Foundation has worked with Polychain Capital to assign Polychain’s entire remaining TIA holdings to new investors.

This month, the Foundation purchased 43,451,616.09 TIA from Polychain Capital for $62.5m. Polychain will shortly be undelegating their entire staked…

— Celestia 🦣 (@celestia) July 24, 2025

Thỏa thuận được chốt ở giá 1,44 USD/TIA, gần bằng mức giá đầu tháng 7. Số token sau khi được mua lại sẽ được phân bổ cho các nhà đầu tư mới theo lịch mở khóa cuốn chiếu kéo dài 3 tháng, bắt đầu từ 16/08 đến 14/11, nhằm tránh gây sốc cung cho thị trường và giảm thiểu biến động giá.

Động thái bán tháo của Polychain xuất hiện sau làn sóng chỉ trích gay gắt từ cộng đồng crypto. Như Coin68 từng đưa tin, Polychain đã bán tổng cộng tới 242 triệu USD TIA kể từ sự kiện ra mắt token (TGE), trong đó khoảng 179 triệu USD đến từ phần thưởng staking, dù phần token gốc của họ vẫn đang bị khóa vesting.

Was bored so decided to do an update to Polychain $TIA sells

Polychain has now dumped over $242 million worth of TIA since TGE

They still hold around ~44.7 mil TIA ($63.9 mil) https://t.co/SIBhMi4GzI pic.twitter.com/sXMLSNA0Q6

— 360 🐰🇵🇸 (@gtx360ti) July 2, 2025

Trong khi khoản đầu tư ban đầu của Polychain vào Celestia thông qua các vòng Series A và B chỉ vào khoảng 20 triệu USD. Vậy có nghĩa là quỹ đã thu về khoản lợi nhuận gần 12 lần, chủ yếu nhờ tận dụng cơ chế staking.

TIA hiện đang giao dịch quanh mốc 1,84 USD, giảm hơn 90% so với đỉnh gần 20 USD hồi đầu 2024.

Biến động giá TIA trong 1 năm qua, ảnh chụp màn hình CoinGecko lúc 10:00 AM ngày 25/07/2025

Nâng cấp v4 với cơ chế khóa staking mới

Trước phản ứng dữ dội của cộng đồng và nguy cơ mất uy tín vào mô hình tokenomics, Celestia chuẩn bị triển khai nâng cấp mainnet v4 mang tên "Lotus" vào cuối tháng 7.

The Lotus upgrade is just around the corner 🪷

Bringing new interop and economic changes.

Here’s what you need to know 👇 pic.twitter.com/PLD1IaZfGc

— Celestia 🦣 (@celestia) July 15, 2025

Bản nâng cấp bao gồm 4 cải tiến quan trọng (CIP‑29 đến CIP‑32). Trong đó, thay đổi đáng kể nhất là phần thưởng staking sẽ bị khóa tỷ lệ với mức độ khóa của token gốc. Hiểu nôm na là, nếu ví còn 50% token chưa vesting, thì chỉ có thể nhận 50% phần thưởng staking. Với các ví có vesting trì hoãn, cả phần token lẫn phần thưởng staking đều bị khóa đến ngày unlock.

Bên cạnh đó, bản Lotus cũng sẽ triển khai:

• CIP‑29: Giảm 33% tỷ lệ phát hành token, nhằm giảm áp lực lạm phát trong hệ thống.

• CIP‑30: Bỏ cơ chế tự động nhận thưởng staking, buộc người dùng phải chủ động claim.

• CIP‑32: Tích hợp Hyperlane, cho TIA tương tác trực tiếp với hàng trăm rollups như Arbitrum, Base, Linea… mà không cần cầu nối tập trung.

Đây là nỗ lực quyết liệt nhằm khắc phục lỗ hổng trong thiết kế tokenomics ban đầu, đồng thời tái định hình cấu trúc phân phối phần thưởng để ngăn ngừa hành vi trục lợi từ các nhà đầu tư lớn.

Mâu thuẫn cốt lõi của tokenomics Web3

Dù hành động của Polychain không vi phạm các điều khoản kỹ thuật, song lại bộc lộ lỗ hổng nghiêm trọng trong cơ chế phân phối và khuyến khích của Celestia, là phần thưởng staking không gắn chặt với cam kết dài hạn của nhà đầu tư.

Khi một quỹ đầu tư có thể "xả" phần thưởng staking trị giá hàng trăm triệu USD mà không cần phải unlock token gốc, thì rõ ràng cơ chế khuyến khích đang bị thiên lệch nghiêm trọng.

Cộng đồng đã kêu gọi các dự án Web3 khác xem xét lại toàn bộ thiết kế tokenomics, đặc biệt là cách phần thưởng staking được phân phối trong giai đoạn vesting, nếu không muốn đi vào vết xe đổ tương tự. Hiện tại, cả Celestia Foundation và Polychain Capital đều từ chối đưa ra bình luận về vụ việc.

Coin68 tổng hợp