New Hampshire phát hành 100 triệu USD trái phiếu thế chấp bằng Bitcoin. Ảnh: Decrypt
Bang New Hampshire chuẩn bị phát hành 100 triệu USD trái phiếu được thế chấp bằng Bitcoin. Thương vụ đã nhận xếp hạng tín nhiệm Ba2 từ Moody's Investors Service, mức thuộc nhóm trái phiếu đầu cơ, thấp hơn hai bậc so với cấp độ đầu tư.
Lô trái phiếu có thể được chia thành hai nhóm riêng biệt Series 2026A-1 và 2026A-2, đáo hạn vào năm 2029 với lãi suất cố định. Riêng nhóm trái phiếu A-2 có thể nhận khoản thanh toán bổ sung nếu giá Bitcoin tăng mạnh, sau khi toàn bộ nghĩa vụ gốc, lãi và chi phí đã được thanh toán.
Tài sản đảm bảo của trái phiếu là khoản vay được thế chấp bằng Bitcoin, trong đó số BTC được đưa vào một cấu trúc trust nhằm bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư. Dù được phát hành thông qua cơ quan của bang, trái phiếu được thiết kế dưới dạng giới hạn, nghĩa là nhà đầu tư chỉ được hoàn trả từ giá trị tài sản thế chấp và dòng tiền của khoản vay, thay vì từ ngân sách công.
Công ty lưu ký tài sản số BitGo sẽ chịu trách nhiệm lưu trữ Bitcoin trong các ví tách biệt và thực hiện thanh lý Bitcoin nếu cần để trả lãi và gốc trái phiếu. Để hạn chế rủi ro biến động giá, giá trị tài sản thế chấp sẽ được kiểm tra định kỳ với mức bảo chứng ban đầu khoảng 1,6 lần khoản vay. Nếu tỷ lệ cho vay trên tài sản đảm bảo (LTV) giảm xuống dưới 1,4 lần, cơ chế mua lại trái phiếu bắt buộc sẽ được kích hoạt.
Theo đánh giá của Moody’s, dù có các cơ chế kiểm soát rủi ro, cấu trúc giao dịch vẫn chịu ảnh hưởng đáng kể từ biến động giá Bitcoin, rủi ro vận hành của các đơn vị dịch vụ và độ phức tạp của mô hình tài chính.
Hơn nữa, đây còn có thể trở thành một trong những trái phiếu đô thị đầu tiên trên thế giới sử dụng Bitcoin làm tài sản đảm bảo, đánh dấu bước thử nghiệm mới trong nỗ lực kết nối thị trường crypto với thị trường trái phiếu truyền thống trị giá hàng chục nghìn tỷ USD.
Động thái của bang New Hampshire diễn ra trong bối cảnh nhiều tổ chức công tại Mỹ bắt đầu cân nhắc tích hợp crypto vào hệ thống tài chính. Gần đây, U.S. Department of Labor cũng đề xuất cho phép tiền mã hóa được đưa vào các kế hoạch hưu trí 401(k) nhằm thực thi sắc lệnh của Donald Trump hồi tháng 08/2025.
New Hampshire là tiểu bang đầu tiên ở Mỹ hợp pháp hóa dự trữ Bitcoin. Bang đầu tư tối đa 5% quỹ công vào các tài sản quý như vàng, bạc hoặc tài sản số có giá trị thị trường tối thiểu 500 tỷ USD trong năm tài chính trước. Dựa trên tiêu chí đó, Bitcoin hiện là tài sản số duy nhất đủ điều kiện để được đưa vào quỹ dự trữ của tiểu bang.
Không chỉ riêng New Hampshire, Texas cũng đã thông qua luật thành lập Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược cấp bang vào năm ngoái, hiện đang đưa crypto, blockchain và thị trường dự đoán vào danh sách ưu tiên nghiên cứu lập pháp. Trong khi đó, Arizona cũng đã thành lập quỹ dự trữ tài sản số, sử dụng một phần crypto thu được từ các vụ tịch thu tài sản để đưa vào quỹ này.
Ở chiều hướng khác, một số bang vẫn đang trong giai đoạn thảo luận chính sách. Chẳng hạn, các nhà lập pháp tại Florida đã tái khởi động đề xuất cho phép bang đầu tư vào các tài sản số có vốn hóa rất lớn và thiết lập khung pháp lý cho stablecoin.
Theo các tổ chức theo dõi chính sách blockchain, hơn một chục bang tại Mỹ đã từng đề xuất hoặc đang xem xét các dự luật liên quan đến quỹ dự trữ Bitcoin hoặc đầu tư tài sản số ở cấp chính quyền địa phương.
Coin68 tổng hợp
