Mỹ lỡ hạn hoàn thiện khung pháp lý stablecoin GENIUS Act. Ảnh: Investopia
Mỹ lỡ deadline một năm đối với GENIUS Act
Dù đã ban hành đạo luật stablecoin đầu tiên trong lịch sử vào năm ngoái, chính quyền Mỹ vẫn không kịp hoàn thiện bộ quy tắc thực thi trước thời hạn luật định.
Ngày 18/07/2026 đánh dấu tròn một năm kể từ khi Tổng thống Donald Trump ký ban hành GENIUS Act - đạo luật liên bang đầu tiên của Mỹ xây dựng khung pháp lý toàn diện dành riêng cho stablecoin thanh toán. Tuy nhiên, đúng vào thời hạn mà Quốc hội yêu cầu, các cơ quan quản lý vẫn chưa thể ban hành bộ quy định cuối cùng để luật chính thức đi vào vận hành.
Quy định của Điều 13 trong GENIUS Act nêu rõ hàng loạt cơ quan gồm Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC), Cục Dự trữ Liên bang (Fed), Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC), Cơ quan Quản lý Liên hiệp Tín dụng Quốc gia (NCUA), Bộ Tài chính Mỹ cùng các cơ quan quản lý cấp bang phải hoàn tất toàn bộ quy trình xây dựng quy định trong vòng một năm sau khi đạo luật được ký.
Trên thực tế, phần lớn các bộ quy tắc vẫn chỉ dừng ở mức dự thảo:
- OCC mới chỉ công bố đề xuất quy định về tài sản dự trữ, yêu cầu vốn, thanh khoản, lưu ký và quản trị rủi ro.
- FDIC cũng mới trình dự thảo về tiêu chuẩn an toàn đối với các tổ chức phát hành stablecoin thuộc phạm vi giám sát của mình, đồng thời làm rõ cách xử lý tài sản dự trữ stablecoin dưới góc độ bảo hiểm tiền gửi.
- NCUA còn đang lấy ý kiến cho bộ quy định vận hành dành cho các tổ chức tín dụng hợp tác. Song, thời gian nhận phản hồi kết thúc vào ngày 17/07, chỉ một ngày trước hạn luật định, khiến cơ quan này gần như không thể hoàn tất quy trình theo đúng yêu cầu của Quốc hội.
Một số quy định quan trọng khác cũng vẫn chưa hoàn thiện như:
- Quy định xác minh danh tính khách hàng (KYC) do Fed, FinCEN, OCC, FDIC và NCUA phối hợp xây dựng, vẫn lấy ý kiến đến ngày 21/08.
- Quy định về chống rửa tiền (AML), tuân thủ lệnh trừng phạt và Đạo luật Bảo mật Ngân hàng (BSA) của FDIC trưng cầu ý dân đến đầu tháng 8.
- Bộ nguyên tắc của Bộ Tài chính nhằm xác định khi nào khung pháp lý của một bang được coi là tương đương đáng kể với chuẩn liên bang cũng chưa được hoàn tất. Điều này đặc biệt quan trọng với các tổ chức phát hành stablecoin có quy mô dưới 10 tỷ USD muốn tiếp tục chịu giám sát ở cấp bang.
Doanh nghiệp chỉ còn vài tháng thích ứng
Việc bỏ lỡ thời hạn không đồng nghĩa GENIUS Act bị trì hoãn. Theo Điều 20 của đạo luật, khung pháp lý stablecoin sẽ chính thức có hiệu lực vào ngày 18/01/2027, hoặc sớm hơn nếu các cơ quan quản lý ban hành đầy đủ quy định cuối cùng trước thời điểm đó ít nhất 120 ngày.
Tuy nhiên, sau ngày 20/09/2026, ngay cả khi các quy định được hoàn thiện thì khoảng thời gian 120 ngày cũng sẽ kéo dài đến sau ngày 18/01/2027. Vậy có nghĩa là 18/01/2027 gần như đã trở thành mốc kích hoạt mặc định của GENIUS Act.
Nói cách khác, các cơ quan quản lý đang tự rút ngắn khoảng thời gian để doanh nghiệp chuẩn bị trước khi luật chính thức áp dụng.
Dù hiệu lực của GENIUS Act không bị trì hoãn, nhiều nội dung trong bộ quy tắc thực thi vẫn chưa đạt được sự đồng thuận. Trong quá trình lấy ý kiến, BlackRock đã đề nghị OCC loại bỏ giới hạn 20% đối với tài sản dự trữ được token hóa, cho phép các ETF trái phiếu Kho bạc Mỹ đủ điều kiện được sử dụng làm tài sản bảo chứng stablecoin, đồng thời mở rộng danh mục tài sản dự trữ sang một số loại trái phiếu chính phủ lãi suất thả nổi nhằm tăng tính linh hoạt trong quản lý thanh khoản.
Những bất định này cũng ảnh hưởng tới các bang muốn duy trì quyền giám sát riêng. New York đã chủ động xây dựng bộ quy định stablecoin tương thích với GENIUS Act, bổ sung thêm các giới hạn về tài sản dự trữ và yêu cầu quản trị rủi ro để đáp ứng tiêu chuẩn tương đương với khung quản lý liên bang. Tuy nhiên, khi các quy định cuối cùng ở cấp liên bang vẫn chưa được ban hành, New York cùng nhiều bang khác có thể sẽ còn phải tiếp tục sửa đổi trước khi được Bộ Tài chính Mỹ chính thức chứng nhận.
Cuộc tranh mà còn lan sang hệ thống ngân hàng truyền thống. Hiệp hội Ngân hàng Mỹ (ABA) cùng nhiều tổ chức tài chính đã kêu gọi OCC, FDIC, Fed và NCUA thống nhất tiêu chuẩn giữa các cơ quan, tránh tình trạng mỗi nơi áp dụng một bộ quy định khác nhau khiến doanh nghiệp có thể "chọn" cơ quan giám sát có yêu cầu dễ dãi hơn để xin giấy phép.
Song song đó, Tổng thống Donald Trump cũng gia tăng sức ép lên Quốc hội nhằm sớm thông qua CLARITY Act, đồng thời cáo buộc ngành ngân hàng đang tìm cách cản trở các dự luật về tài sản số để bảo vệ mô hình kinh doanh dựa trên tiền gửi truyền thống.
Dù vậy, phần cốt lõi của GENIUS Act đã được luật hóa và sẽ không thay đổi, bao gồm yêu cầu stablecoin phải được bảo chứng 100% bằng tài sản thanh khoản đủ điều kiện, công bố báo cáo dự trữ hàng tháng, bảo đảm khả năng quy đổi 1:1 và cấm trả lãi trực tiếp cho người nắm giữ stablecoin. Các quy định sắp được ban hành chủ yếu sẽ làm rõ cách thức thực thi, giám sát và xử phạt nếu vi phạm.
Coin68 tổng hợp
