HYPE “soán ngôi” SOL, Hyperliquid trở thành thế lực mới của thị trường crypto. Ảnh: CoinGape
HYPE thách thức trật tự cũ của thị trường
Trong lúc phần lớn thị trường tiền mã hóa tiếp tục lao dốc, Bitcoin sập sâu về vùng 63.700 USD, Hyperliquid vẫn “kiên cường” theo lối đi riêng.
Token HYPE của nền tảng giao dịch phái sinh phi tập trung Hyperliquid lần đầu tiên vượt mặt Solana (SOL) về giá, thiết lập một dấu ấn mới đối với dự án và đang thu hút sự chú ý lớn từ cả giới đầu tư crypto lẫn các tổ chức tài chính truyền thống.
HYPE hiện giao dịch quanh mức 73 USD sau khi liên tục lập đỉnh lịch sử trong thời gian qua. Kể từ đầu năm, token này đã tăng đến 178%. Trong khi đó, SOL lại giảm xuống vùng 72 USD, mức thấp nhất kể từ cuối năm 2023. Riêng tháng qua, HYPE tăng khoảng 24%, trái ngược hoàn toàn với mức giảm gần 14% của SOL.
Tương quan biến động giá HYPE và SOL kể từ đầu năm, ảnh chụp màn hình trên CoinGecko lúc 01:40 PM ngày 04/06/2026
Dù Solana vẫn sở hữu vốn hóa khoảng 42 tỷ USD, cao hơn đáng kể so với hơn 16 tỷ USD của Hyperliquid, khoảng cách giữa hai dự án rõ ràng đang thu hẹp dần. Nếu như ví Solana là “ngôi sao sáng” của năm 2023, thì Hyperliquid dần trở thành cái tên được nhắc đến nhiều nhất trong 2026.
Riêng tháng 5, Hyperliquid đã chiếm đến 6,63% tổng khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu (perpetual futures) toàn cầu, mức cao nhất kể từ khi nền tảng ra mắt. Riêng các thị trường perpetual được triển khai thông qua cơ chế HIP-3 đã ghi nhận hơn 62 tỷ USD khối lượng giao dịch trong tháng.
Hyperliquid giờ đây đang trực tiếp giành thị phần từ những gã khổng lồ thống trị thị trường phái sinh như Binance và Bybit. Tỷ lệ khối lượng giao dịch của Hyperliquid so với Binance đã leo lên mức cao nhất lịch sử. Thị trường perpetual futures từ lâu đã được xem là “pháo đài” của các sàn giao dịch tập trung. Sau nhiều năm nỗ lực nhưng không tạo được đột phá, DeFi cuối cùng đã xuất hiện một đối thủ đủ sức cạnh tranh trực diện với những tên tuổi lớn nhất ngành.
Đà tăng trưởng của Hyperliquid cũng đang tạo ra những tác động vượt ra ngoài phạm vi thị trường crypto. Tuần trước, cơ quan quản lý Mỹ lần đầu tiên mở đường cho các sản phẩm perpetual futures được quản lý chính thức tại nước này. Giới quan sát cho rằng thành công của Hyperliquid đã góp phần thúc đẩy các định chế tài chính và nhà quản lý đẩy nhanh quá trình xây dựng phiên bản phái sinh crypto dành cho thị trường truyền thống.
Phố Wall tìm thấy “Solana mới” ở Hyperliquid
“Cơn cuồng nộ” của Hyperliquid không còn là câu chuyện riêng của giới đầu cơ tiền mã hóa.
Ngày 04/06, Grayscale ra mắt quỹ staking ETF Hyperliquid mang tên HYPG, bổ sung vào danh sách các sản phẩm đầu tư liên quan đến HYPE đang xuất hiện ngày càng nhiều trên thị trường. Trước đó, các sản phẩm của 21Shares và Bitwise đã ghi nhận gần 600 triệu USD khối lượng giao dịch cùng hơn 136 triệu USD dòng vốn ròng chỉ sau vài tuần chào sân.
Trong nghiên cứu mới nhất, Grayscale còn gọi Hyperliquid là một trong những câu chuyện thành công nổi bật nhất của chu kỳ crypto hiện tại. Công ty cho rằng nền tảng này có thể mở rộng vượt xa phạm vi giao dịch tiền mã hóa để tiến vào các thị trường như cổ phiếu token hóa, hàng hóa, thị trường dự đoán (prediction market) và các sản phẩm tài chính hoạt động 24/7.
Một tín hiệu đáng chú ý khác đến từ Goldman Sachs. Tập đoàn ngân hàng này từng là một trong những nhà đầu tư lớn nhất vào các quỹ ETF XRP với quy mô hơn 150 triệu USD vào cuối năm 2025. Tuy nhiên đến tháng trước, Goldman Sachs đã thoát toàn bộ vị thế ETF XRP và SOL, chuyển hướng sang Hyperliquid.
Đằng sau làn sóng quan tâm từ Phố Wall là một cỗ máy tạo doanh thu đang hoạt động với hiệu suất hiếm thấy trong ngành crypto. Theo thống kê được Bitwise trích dẫn, Hyperliquid đã tạo ra khoảng 255 triệu USD doanh thu kể từ đầu năm 2026, nhiều hơn tổng doanh thu của hai giao thức xếp sau cộng lại. Nền tảng này hiện chiếm khoảng 43% tổng phí giao dịch của toàn bộ thị trường tiền mã hóa, tương đương gần 11 triệu USD mỗi tuần.
Ngoài ra, Hyperliquid đang sở hữu cơ chế liên kết trực tiếp giữa hoạt động kinh doanh và giá trị token. Khoảng 97% doanh thu của giao thức được sử dụng để mua lại HYPE trên thị trường thông qua quỹ Assistance Fund. Điều này đồng nghĩa khối lượng giao dịch càng tăng, áp lực mua đối với token càng lớn.
Theo thống kê trên Hypurrscan, quỹ Assistance Fund hiện đang nắm giữ 44,84 triệu HYPE, tương đương khoảng 4,4% tổng cung lưu hành với giá trị hơn 3,1 tỷ USD.
Thống kê lượng HYPE đang được dự trữ trong quỹ Assistance Fund của Hyperliquid. Nguồn: HypurrScan (04/06/2026)
Không ít tổ chức hiện đánh giá Hyperliquid như một "siêu ứng dụng tài chính" đang hình thành hơn là một sàn giao dịch phái sinh đơn thuần. Bên cạnh crypto, nền tảng này đã bắt đầu mở rộng sang các thị trường như cổ phiếu pre-IPO, hàng hóa, chỉ số chứng khoán và các tài sản được token hóa. Matt Hougan, Giám đốc đầu tư của Bitwise, cho rằng thị trường vẫn đang định giá Hyperliquid như một ứng dụng crypto, trong khi dự án thực chất đang hướng tới thị trường tài sản toàn cầu trị giá hàng trăm nghìn tỷ USD.
CoinShares nhận định đây là một trong số ít tài sản crypto mà tăng trưởng của giao thức có thể chuyển hóa tương đối trực tiếp thành giá trị cho token. Báo cáo của tổ chức này thậm chí đưa ra mức định giá cơ sở khoảng 147 USD cho HYPE vào năm 2031, tương đương gần gấp đôi mức giá hiện tại.
Tâm lý lạc quan cũng lan rộng trong giới đầu tư mạo hiểm. Peter Pan, đối tác nghiên cứu của quỹ 1kx, cho rằng lần gần nhất ông chứng kiến sự kết hợp giữa đồng thuận thị trường, niềm tin của nhà đầu tư và động lượng giá mạnh mẽ như hiện nay là Ethereum năm 2017, BNB năm 2021 và Solana năm 2023.
The last time I saw consensus, market conviction and price action on the same scale with Hype was with SOL (2023), BNB (2021) and ETH (2017).
— Peter / 1k(x) (@pet3rpan_) May 31, 2026
There is officially a new contender for the #2 spot behind BTC.
Song, đà tăng nóng của HYPE có thể sắp phải đối mặt với bài kiểm tra quan trọng nhất kể từ đầu năm. Khoảng 9,92 triệu HYPE, tương đương gần 700 triệu USD theo giá hiện tại, dự kiến sẽ được mở khóa trong vài ngày tới. Đây sẽ là phép thử thực sự đối với sức hấp thụ của thị trường sau nhiều tháng giá tăng liên tục. Nếu dòng tiền tiếp tục đủ mạnh để hấp thụ lượng cung mới, câu chuyện tăng trưởng của Hyperliquid có thể bước sang một chương mới. Ngược lại, áp lực chốt lời từ đợt mở khóa này hoàn toàn có thể kích hoạt nhịp điều chỉnh đáng kể sau khi token vừa thiết lập đỉnh lịch sử.
Coin68 tổng hợp
