Nếu có những phân tích về đồng thái giá của hầu hết các đồng tiền điện tử, đặc biệt là ETH, bạn sẽ nhận ra rằng giá của chúng phụ thuộc khá nhiều vào những biến động của Bitcoin.
Trong một nghiên cứu được công bố bởi Skew vào tháng 11 năm 2019, ETH là tài sản có mức tương quan lớn nhất với BTC trong 2 năm, cùng giá trị tương quan trung bình là 0,9. Trong khi đó, nghiên cứu từ Binance cũng chỉ ra một điều tương tự về đồng coin này.
Tương quan (correlation) là gì? ETH có tương quan với BTC?
Khái niệm “Tương quan” xuất hiện trong thị trường chứng khoán khi hai tài sản có xu hướng dao động cùng chiều. Tuy nhiên, khi nói về thị trường tiền điện tử, khái niệm này được áp dụng cho rất nhiều tài sản một lúc, đặc biệt là với những gì diễn ra đầu năm 2018, khi Bitcoin giảm giá và kéo theo toàn thị trường lao dốc.
Nhận định 1: Bitcoin là “Vua”
Với trò là người đi trước, dễ hiểu vì sao Bitcoin có tác động mạnh lên giá của nhiều tài sản như ETH, XRP, LTC hay những altcoin khác. Theo Pierce Crosby, quản lí tại nền tảng TradingView, cho biết:
“Mọi thứ đều tương quan với Bitcoin, khá giống với thị trường tài sản ở Mỹ, khi mọi thứ đều tương quan với đồng USD. Bitcoin là nơi khối lượng tiền khổng lồ đổ về, do đó có thể mọi thứ đang neo đậu vào biến động của đồng coin này. Quan trọng hơn, đây là điều mọi người không nắm rõ và không dành thời gian để tìm hiểu.”
Một nghiên cứu mới từ sàn giao dịch SFOE, một yếu tố khác ảnh hưởng đến động thái giá của ETH và BTC là những tin tức liên quan đến đồng Libra của Facebook.
Để có thêm góc nhìn về các yếu tố tác động lên giá tiền điện tử, bạn đọc có thể theo dõi:
Case study: Bitcoin có còn là cuộc chơi của những con “mọt sách” công nghệ?
Michael van de Poppe, cộng tác viên của Cointelegraph, cho rằng Ether sẽ luôn tương quan với Bitcoin vì “BTC là vua và cả thị trường sẽ theo gót đồng coin này”. Ông cũng so sánh với thị trường tài sản thông thường khi mà Vàng luôn là quy chuẩn để các kim loại quý theo sau.
Nhận định thứ 2: ETH không phụ thuộc BTC
Ngược lại, có một số sự kiện cho thấy tác động của giá BTC là không quá đáng kể. Ví dụ khi Uỷ ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ phủ quyết các đơn xin lập quỹ đầu tư ETF, một thông tin khá tiêu cực với tiền điện tử. Tuy nhiên, vào thời điểm đó ETH vẫn tăng dù BTC có động thái giảm. Theo Van de Poppe, sự tương quan giữa hai tài sản này sẽ có đôi chút sai khác ở một vài chu kì:
“Ở một số giai đoạn, tương quan sẽ khá cao khi ETH tăng mạnh hơn BTC. Nhưng đôi lúc tương quan sẽ thấp lại khi mà ETH giảm sâu so với Bitcoin. Đó là những giai đoạn đơn thuần khác nhau của chu kì giá.”
Sự tương quan giữa hai tài sản này sẽ là dương (từ 0 đến 1) nếu dao động cùng chiều và âm (từ 0 đến -1) nếu dao động ngược chiều. Đồ thị dưới đây cho thấy sự biến động lớn về độ tương quan.
Câu hỏi đặt ra là, liệu Ether có phụ thuộc nhiều vào BTC như mọi người thường nghĩ? Thực tế chỉ ra, có vẻ như ETH không hoàn toàn lặp lại động thái giá của BTC và thường thể hiện một sự độc lập về giá.
Kết luận trên được đưa ra sau 14 biến động giá được theo dõi từ tháng 06 năm 2017 đến tháng 12 năm 2019, khi độ tương quan giao động từ 0,26 đến 0,89. Quan sát trên cho thấy, 5 trong tổng số 14 trường hợp, giá ETH lập lại xu hướng của BTC, trong khi 4 trường hợp khác thì lại có biến động ngược chiều.
Dữ liệu phía trên là từ Three Arrows Capital và 9 trường hợp còn lại, ta thấy ETH biến động theo nhiều chiều so với BTC trong vòng 3 năm qua.
Công ty nghiên cứu dữ liệu trên cho biết trong quý 1 của năm, giá ETH thường có những động thái thú vị so với BTC. Mỗi năm, ETH thường tăng 30% chỉ trong vòng 1 tháng, trong khi BTC thường giảm trong cùng kì. Giá ETH thường tăng từ tháng 01 đến tháng 06. Tuy nhiên, BTC lại có đà tăng mạnh từ tháng 10 đến tháng 12. Van de Poppe nói về sự kiện trên:
“Động thái tăng thường bị dẫn dắt bởi BTC và ETH. Nếu ETH tăng, ICO sẽ tăng. Mọi thứ cũng tương tự với IEO. Nếu BNB tăng, tất nhiên các IEO sẽ theo đó mà nhảy vọt.”
Tuy nhiên, độ tương quan giữa ETH và BTC đang có xu hướng ngày một tăng, khi mà những năm vừa qua không phải là quá thành công với Ethereum, khi mà đội ngũ liên tục thất bại trong việc công bố phiên bản đầy đủ của Ethereum 2.0.
Vậy tương quan cao thì có vấn đề gì?
Quy tắc vàng với nhiều nhà đầu tư đó là đa dạng hoá danh mục, bằng cách tích luỹ các tài sản có độ tương quan thấp. Nếu một tài sản tăng giá, tài sản khác nhiều khả năng sẽ giảm. Nhà đầu tư sẽ chốt lợi nhuận với các tài sản tăng và đợi chu kì xoay vòng với các tài sản giảm.
Tuy nhiên, biến động trong thị trường coin dường như là cùng lúc. Điều này được kiểm chứng bởi các nghiên cứu của Binance Research. Theo đó, độ tương quan trung bình của các altcoin hàng đầu là 0,7 cho năm 2019.
Điều này có nghĩa chỉ cần Bitcoin dịch chuyển 1% thì các đồng coin lớn còn lại dịch chuyển đến 0,7%. Và một thị trường quá phụ thuộc có thể bị kéo lao dốc nếu Bitcoin có “trái gió trở trời”.
Một giải pháp cho vấn đề này có thể là các chứng khoán được token hoá, vì các công cụ này thường khá ít tương quan với thị trường tổng thể. Dù vậy, đây vẫn được coi là một dạng khác của tài sản kĩ thuật số và yêu cầu quy chuẩn cao về KYC và Chống rửa tiền AML.
Chứng minh được độ tương quan là có thể nhưng rất khó khăn
Trong thị trường biến động hiện tại, rất khó để đoán trước được điều gì. Hầu hết trong mọi trường hợp, ETH sẽ theo sát động thái của BTC, tuy nhiên đôi khi các đồng coin lại “dở chứng” và có nhiều biến động độc lập. Tuy nhiên, vẫn cần phải có những theo dõi sát sao chỉ số này để biết được dòng tiền thị trường đang dịch chuyển như thế nào giữa các đồng coin.
Theo Salah-Eddine Bouhmidi, nhà phân tích thị trường tài chính tại DailyFX & IG, vẫn có đủ dữ liệu để chứng minh độ tương quan là âm hay dương và ông tin rằng Bitcoin vẫn là tài sản dẫn dắt thị trường. Van de Poppe cũng cùng chia sẻ quan điểm này:
“Độ tương quan là quan trọng trong thị trường này dù rất khó để đo lường chính xác chỉ số trên. Đã có rất nhiều nghiên cứu độ tương quan giữa thị trường tài sản thông thường và tài sản số, nhưng vẫn chưa có lí do cụ thể nào để chứng minh, dù đồ thị lại cho thấy điều đó hết sức rõ ràng. Và mọi thứ cũng tương tự với vòng xoay giá của Bitcoin và Ethereum.”
Và để kết luận cho vấn đề nói trên, xin được trích dẫn lời nhận xét của Bouhmidi:
“Một mối tương quan chỉ rõ ràng khi có một khối lượng dữ liệu khổng lồ với kích cỡ mẫu lớn. Tiền điện tử vẫn còn quá non trẻ và chưa có đủ khối lượng dữ liệu nghiên cứu. Chúng ta có thể thấy thường thì giá có tương quan, nhưng để hoàn toàn kết luận một cách logic và theo khoa học thì vẫn chưa thể vào thời điểm hiện tại.”
Tổng hợp từ Cointelegraph
Có thể bạn quan tâm:
