Ethena vừa công bố loạt cập nhật quan trọng ảnh hướng đến tokenomics của token ENA, trong đó nổi bật là mua lại ENA của nhà đầu tư và bắt đầu cơ chế fee switch.
Ethena mua lại token ENA của nhà đầu tư, bắt đầu bỏ phiếu cho đề xuất fee switch
Tối ngày 27/08, Ethena Foundation cho biết đã thực hiện 4 thay đổi quan trọng đến tokenomics của ENA, đồng token của dự án, giúp lý giải phần nào cho động lực tăng giá hơn 80% của ENA trong tháng 8 này.
We are excited to announce four updates regarding the Ethena ecosystem, further details on each point are provided in the blog linked below:
— Ethena Foundation (@EthenaFndtn) August 27, 2026
1. Buyout of early investors:
The Ethena Foundation executed a buyout of all locked tokens from certain major seed investors that sold any…
Cụ thể, Ethena Foundation đã:
1. Mua lại tất cả token ENA còn khóa của các nhà đầu tư vòng seed của dự án mà đã bán ENA trong vòng 9 tháng qua.
2. Mở khóa toàn bộ lượng token còn bị khóa của các quỹ kể từ tháng 10/2026, đồng nghĩa với việc loại bỏ lịch mở khóa token hàng tháng của VC.
3. Chuyển quyền sở hữu trí tuệ (IP) và quyền quản lý doanh thu giao thức Ethena về cho Foundation, đảm bảo dòng tiền được quản trị bởi nhà đầu tư nắm giữ token chứ không phải là cổ đông nắm giữ cổ phần của Ethena Labs.
4. Mở bỏ phiếu cho cơ chế fee switch, trích một phần doanh thu ròng của các sản phẩm trong hệ sinh thái Ethena để mua lại ENA trên thị trường.
Có thể hai ý (1) và (2) ảnh hưởng không nhỏ đến lịch mở khóa token ENA, bởi các nhà đầu tư được phân bổ đến 25% tổng cung ENA theo như tokenomics ban đầu.
Song, Ethena Foundation lại không cung cấp rõ con số token mua lại cụ thể từ các nhà đầu tư, cũng như lượng token sẽ được mở khóa sớm kể từ tháng 10/2026 thay vì trả dần cho đến tận tháng 06/2028 khiến thị trường chưa thể nhìn rõ tác động của hai thay đổi trên.
Phân bổ token và lịch mở khóa ENA, ảnh chụp màn hình Tokenmist và 10:00 PM ngày 27/08/2026
Tuy nhiên, Ethena cho biết kể từ tháng 10, lượng token ENA không bị khóa sẽ tăng đến 8% - tương đương phần được mở khóa cho VC, trong khi phần token của dự án và đội ngũ phát triển vẫn bị khóa và giữ nguyên lịch mở khóa như cũ. Con số 8% nếu so với vốn hóa 1,52 tỷ USD hiện tại của ENA sẽ là khoảng 122 triệu USD.
Trong khi đó, ý thứ (3) thì về bản chất sẽ trao cho người nắm giữ token thêm quyền biểu quyết đối với dòng tiền và hoạt động của dự án, thay vì bị chi phối bởi đơn vị phát triển dự án là Ethena Labs và cổ đông của mình, qua đó làm rõ quyền hạn của hai nhóm token holders và equity holders. Đây cũng chính là xung đột đang ảnh hưởng đến nhiều dự án khác trong ngành tiền mã hóa, đương cử là trường hợp của Aave hay mới đây là Ethereum Name Service.
Tâm điểm chú ý của cộng đồng chắc chắn sẽ là (4), với fee switch là đề xuất đã được khởi xướng từ tận cuối năm 2024 song đã bị "lãng quên" đến nay.
Trước mắt, Ethena sẽ trích một phần doanh thu từ tài sản bảo chứng cho stablecoin USDE của dự án để mua lại ENA, với tỷ lệ tăng dần dựa theo vốn hóa của USDE, khởi đầu là 7,5 tỷ USD.
Bên cạnh doanh thu từ USDE, Ethena còn có dòng tiền từ các sản phẩm stablecoin khác được dự án phát triển cho đối tác, cùng "sản phẩm X" sẽ được công bố vào tuần tới.
Tuy nhiên, với việc vốn hóa hiện tại của USDE chỉ là 4 tỷ USD - giảm đến gần 4 lần kể từ đỉnh ATH 14,8 tỷ USD vào ngay trước cú sập 10/10 lịch sử, trong đó USDE được cho là góp phần giúp làn sóng thanh lý trên Binance trở nên nghiêm trọng và cuốn theo cả thị trường - việc USDE sớm đạt được mốc 7,5 tỷ USD để kích hoạt fee switch cũng không phải là điều dễ đạt được. Kể từ tháng 10/2025, nguồn cung USDE vẫn đang trong chu kỳ giảm và vẫn chưa có dấu hiệu phục hồi.
Biến động nguồn cung stablecoin USDE, ảnh chụp màn hình DefiLlama vào 09:45 PM ngày 27/08/2026
Ethena Foundation cho biết đề xuất fee switch đã được mở bỏ phiếu và có hạn chót là ngày 02/09.
Giá token ENA không có phản ứng tức thì trước những cập nhật trên, bởi đã nhảy vọt đến 80% chỉ trong 2 tuần qua và là một trong những token DeFi tăng trưởng mạnh nhất trong đợt phục hồi hiện tại của Bitcoin và thị trường crypto, với nguyên nhân có lẽ xuất phát từ việc tin tức này đã được người trong cuộc (insiders) biết trước và tận dụng để lập vị thế sớm.
Biến động giá ENA trong 1 tháng gần nhất, ảnh chụp màn hình CoinGecko vào 09:50 PM ngày 27/08/2026
Coin68 tổng hợp
