Cổ phiếu Circle giảm hơn 20% do lo ngại dự luật Clarity Act siết chặt các stablecoin sinh lợi suất và áp lực gia tăng từ Tether khi thông báo kiểm toán bởi Big Four.
Cổ phiếu Circle lao dốc hơn 20% trước áp lực pháp lý và cạnh tranh từ Tether
- Cổ phiếu của Circle (CRCL), công ty đứng sau stablecoin USDC, đã giảm mạnh hơn 20% trong phiên giao dịch ngày 25/03, kết phiên giao dịch quanh mức 101,24 USD và tiếp tục đi xuống trong phiên ngoài giờ, đánh dấu một trong những phiên điều chỉnh sâu nhất kể từ đầu năm.
Biến động giá cổ phiếu CRCL trong 1 ngày qua, ảnh chụp màn hình trên Google Finance lúc 10:15 AM ngày 25/03/2026
- Đáng chú ý, đợt giảm mạnh lần này diễn ra ngay sau giai đoạn tăng trưởng ấn tượng của Circle. Từ đầu tháng 02/2026, cổ phiếu CRCL đã tăng hơn 170%, vượt xa nhiều cổ phiếu crypto khác cũng như thị trường chung.
- Kết quả kinh doanh tích cực là yếu tố chính thúc đẩy đà tăng của cổ phiếu Circle, với quy mô USDC tăng 72% lên 75,3 tỷ USD, trong khi doanh thu quý IV/2025 cũng tăng mạnh 77%, đạt 770 triệu USD.
- Bên cạnh đó, việc trả lãi suất cao cho người dùng tiếp tục mang lại lợi thế cho công ty, khi phần lớn doanh thu của Circle đến từ lãi suất thu được trên lượng tài sản dự trữ bảo chứng cho USDC, hiện đã vượt 78 tỷ USD.
Áp lực từ diễn biến mới xoay quanh dự luật Clarity
- Nguyên nhân lớn nhất khiến thị trường phản ứng tiêu cực đến từ các diễn biến mới xoay quanh Clarity Act, dự luật nhằm thiết lập khung pháp lý toàn diện cho thị trường crypto tại Mỹ đang được các nhà lập pháp chỉnh sửa và hoàn thiện.
- Theo các nguồn tin trong ngành, bản dự thảo mới nhất của Clarity Act dự kiến sẽ siết chặt hơn đáng kể so với kỳ vọng ban đầu. Cụ thể, nội dung đề xuất có thể bao gồm:
- Cấm hoặc hạn chế việc trả thưởng (lãi suất) cho người dùng chỉ đơn giản là nắm giữ stablecoin, kể cả khi họ không thực hiện giao dịch.
- Ngăn chặn các mô hình khiến stablecoin hoạt động tương tự tiền gửi ngân hàng sinh lãi.
- Hạn chế quyền truy cập vào dữ liệu giao dịch, khiến việc tính toán và phân phối reward trở nên khó khăn hơn.
- Đáng chú ý, đề xuất lưỡng đảng từ hai Thượng nghị sĩ Angela Alsobrooks và Thom Tillis còn hướng đến việc cấm các sàn giao dịch trực tiếp trả thưởng cho stablecoin. Trong khi đó, reward hiện vẫn là một trong những công cụ cạnh tranh quan trọng nhất giữa các nền tảng, với nhiều mức ưu đãi như Coinbase trả khoảng 3,5%/năm cho người dùng Coinbase One (từng lên đến 4,5%), Kraken lên tới 5%, hay Binance khoảng 5,63% cho USDC.
- Thêm vào đó, chính bản thân Circle không phải là thực thể trực tiếp trả lãi cho USDC, mà phụ thuộc rất lớn vào các chương trình phần thưởng từ bên thứ ba như các sàn giao dịch.
- Nếu các đề xuất mới này được thông qua, đây sẽ là đòn giáng trực tiếp vào hệ sinh thái stablecoin, đặc biệt là Circle. Các nhà phân tích từ Mizuho nhận định rằng việc loại bỏ chương trình trả thưởng sẽ làm giảm mạnh đáng kể sức hấp dẫn của stablecoin này trong dài hạn khi người dùng không thấy đủ hấp dẫn để giữ USDC và chuyển sang các tài sản khác.
- Hệ quả là cổ phiếu Coinbase (COIN), đối tác lớn của USDC, nơi stablecoin này đóng góp khoảng 20% doanh thu, cũng giảm gần 10% trong cùng phiên. Các nhà phân tích cho rằng phần lớn nguồn thu này đến từ các chương trình phần thưởng, vì vậy nếu các động lực tài chính bị loại bỏ, nhiều người lo ngại doanh thu của sàn giao dịch lớn nhất nước Mỹ này cũng sẽ chịu tác động đáng kể.
Biến động giá cổ phiếu COIN trong 1 ngày qua, ảnh chụp màn hình trên Google Finance lúc 10:15 AM ngày 25/03/2026
- Diễn biến này cũng phản ánh xung đột sâu sắc giữa crypto và hệ thống tài chính truyền thống. Các ngân hàng từ lâu đã phản đối việc stablecoin trả yield, cho rằng điều này có thể hút tiền gửi khỏi hệ thống ngân hàng, ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động cho vay và tín dụng.
- Ngược lại, các công ty crypto lập luận người dùng nên được hưởng lãi suất từ tài sản của mình, và cho rằng thực tiễn này đã được ngầm cho phép trong khuôn khổ GENIUS Act, vốn không cấm nền tảng bên thứ ba triển khai các chương trình thưởng hoặc lợi nhuận.
- Chính Tổng thống Mỹ Donald Trump cũng đang gia tăng sức ép lên Quốc hội nhằm thúc đẩy thông qua Đạo luật Clarity Act, đồng thời cáo buộc ngành ngân hàng đang làm suy yếu khung pháp lý stablecoin của GENIUS Act.
Tether hợp tác với Big Four để kiểm toán, ngày càng minh bạch hơn
- Cùng thời điểm, đối thủ lớn nhất của Circle là Tether cũng công bố bước tiến đáng chú ý khi tuyên bố sẽ tiến hành kiểm toán tài chính toàn diện lần đầu tiên, với sự tham gia của một công ty kiểm toán thuộc nhóm Big Four.
Just In: Tether Signs Big Four Firm for First Full Independent Audit
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) March 24, 2026
Tether said it has formally engaged a Big Four accounting firm to conduct its first full independent financial audit, covering its digital asset reserves, traditional assets and tokenized liabilities. The move… pic.twitter.com/99Muuwg8Tj
- Đây từ lâu được xem là một trong những “mảnh ghép còn thiếu” trong hành trình tuân thủ pháp lý của Tether, khi công ty này nhiều năm qua liên tục bị đặt dấu hỏi về mức độ minh bạch và khả năng đảm bảo tài sản.
- Theo thông báo, Tether đã chính thức làm việc với một đơn vị kiểm toán hàng đầu để thực hiện rà soát toàn diện báo cáo tài chính, bao gồm tài sản dự trữ, nghĩa vụ nợ và hệ thống kiểm soát nội bộ. Nếu hoàn tất, cuộc kiểm toán này sẽ cung cấp cái nhìn chi tiết và liên tục hơn về tình trạng tài chính của Tether mà nhiều người chờ đợi trong nhiều năm.
- Động thái này không chỉ giúp Tether cải thiện hình ảnh mà còn mở ra khả năng tiệm cận các tiêu chuẩn pháp lý tại Mỹ, đặc biệt trong bối cảnh các đạo luật như GENIUS Act đang yêu cầu ngày càng cao về tính minh bạch của các tổ chức phát hành stablecoin.
- Do đó, nếu hoàn tất kiểm toán và cải thiện được niềm tin từ thị trường, Tether hoàn toàn có thể thu hẹp, thậm chí xóa bỏ lợi thế cạnh tranh mà Circle đã xây dựng lâu nay với định vị là stablecoin tuân thủ và minh bạch hàng đầu tại Mỹ.
Coin68 tổng hợp
