CFTC đang chuẩn bị cho phép các sàn được cấp phép triển khai giao dịch crypto có đòn bẩy và ký quỹ ngay trong tháng 12 tới.
CFTC chuẩn bị “bật đèn xanh” cho giao dịch crypto có đòn bẩy trên sàn được quản lý
Vào ngày 09/11, bà Caroline Pham, quyền Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hoá Tương lai Mỹ (CFTC) cho biết đang trực tiếp làm việc các sàn được cấp phép để triển khai giao dịch spot crypto có ký quỹ và đòn bẩy ngay trong tháng 12 tới. Đánh dấu bước ngoặt lớn nhất của cơ quan này trong nhiều năm qua với nỗ lực hợp pháp hóa hoạt động giao dịch crypto tại Mỹ mà không cần chờ Quốc hội ban hành luật mới.
🔥 JUST IN: CFTC’s Caroline Pham pushing to launch leveraged spot crypto trading on U.S. exchanges — as early as next month.
— CoinDesk (@CoinDesk) November 9, 2025
@jesseahamilton reports.https://t.co/EBRrkiVNj3
Kế hoạch “phá băng” của CFTC
- Theo nguồn tin từ CoinDesk, bà Caroline đã trực tiếp gặp gỡ nhiều sàn giao dịch như CME Group, Cboe Futures, ICE Futures, Coinbase Derivatives, Kalshi và Polymarket US. tất cả đều đang được cấp phép giao dịch hàng hóa phái sinh theo luật liên bang.
- CFTC hiện đang làm việc trực tiếp với từng sàn để phát triển các sản phẩm giao dịch spot crypto như Bitcoin và Ethereum có thể sử dụng ký quỹ và đòn bẩy, tương tự cơ chế hợp đồng tương lai (futures) nhưng dựa trên tài sản thật thay vì sản phẩm phái sinh.
- Nếu được phê duyệt, đây sẽ là những sàn giao dịch đầu tiên tại Mỹ được phép cung cấp giao dịch spot crypto có đòn bẩy một cách hợp pháp, minh bạch và chịu sự giám sát chặt chẽ của CFTC, giúp nhà đầu tư được bảo vệ trong khuôn khổ pháp lý chính thức.
- Bà Caroline Pham cho biết:
“Chúng tôi không thể ngồi yên chờ Quốc hội. Trong khi các nhà lập pháp vẫn đang thảo luận, CFTC đang chủ động tận dụng toàn bộ quyền hạn hiện có để nhanh chóng thực thi các khuyến nghị trong báo cáo của Nhóm Công tác Tổng thống về Tài sản Số. Tôi tin rằng các sản phẩm giao dịch mới sẽ được ra mắt ngay trước khi năm nay khép lại.”
- Động thái này của CFTC đánh dấu một bước ngoặt lớn trong cách Hoa Kỳ tiếp cận và quản lý thị trường tiền mã hóa.
- Trước đây, giao dịch spot crypto có đòn bẩy chỉ được phép diễn ra trên các sàn nước ngoài như Binance hay Bybit, buộc nhà đầu tư Mỹ phải “vượt rào” để tham gia, đồng nghĩa với việc không được bảo vệ bởi luật pháp trong nước.
- Giờ đây, khi các sản phẩm giao dịch này được triển khai trong phạm vi giám sát của CFTC, nhà đầu tư tổ chức có thể sử dụng đòn bẩy để giao dịch Bitcoin và Ethereum ngay tại các sàn giao dịch hợp pháp ở Mỹ, mọi hoạt động đều diễn ra trong môi trường tuân thủ các quy chuẩn về quản lý rủi ro và thanh toán bù trừ do CFTC giám sát.
- Luật sư Kris Swiatek (hãng Seward & Kissel LLP) nhận định:
“Việc các sàn được cấp phép cung cấp sản phẩm giao dịch crypto có đòn bẩy sẽ giúp các tổ chức đầu tư an tâm hơn. Họ có thể mở rộng danh mục crypto mà vẫn nằm trong hệ thống giám sát tài chính minh bạch và bảo vệ nhà đầu tư.”
Trọng tâm CFTC cải cách lớn dưới thời Caroline Pham
Song song với kế hoạch hợp pháp hóa spot crypto, Caroline Pham đang tái cấu trúc toàn bộ CFTC với ba trụ cột chính:
- Mở đường cho stablecoin làm tài sản thế chấp (tokenized collateral): CFTC dự kiến khởi động thí điểm vào đầu năm 2026, cho phép stablecoin như USDC, USD1, RLUSD được dùng làm tài sản thế chấp trong các hợp đồng phái sinh và thanh toán bù trừ.
- Thành lập đơn vị xét xử chuyên biệt trong bộ phận thực thi (Trial Unit): Bộ phận mới dự kiến gồm 8–9 luật sư, trong đó có thể có cựu công tố viên DOJ, nhằm tăng cường khả năng truy tố trong các vụ vi phạm liên quan đến tài sản số.
- Cải tổ bộ máy và “tăng tốc số hóa” CFTC: Trong bối cảnh hàng loạt nhân viên rời đi sau đợt cắt giảm của chính quyền Trump, bà Caroline đã hủy bỏ các hợp đồng dịch vụ đắt đỏ, tinh gọn quy trình, và triển khai chương trình “crypto sprint” để đẩy nhanh việc ban hành chính sách mới. CFTC cũng đang soạn thảo hướng dẫn kỹ thuật nhằm hợp thức hóa việc tích hợp blockchain vào hệ thống giao dịch hàng hóa.
Tình hình nhân sự và chuyển giao quyền lực tại CFTC
- Hiện tại, Caroline Pham là ủy viên duy nhất còn tại vị trong Ủy ban gồm 5 thành viên của CFTC. Đây là tình huống chưa từng có tiền lệ trong lịch sử của cơ quan này. Điều đó tạm thời trao cho bà quyền kiểm soát hoàn toàn đối với việc hoạch định chính sách về thị trường tài sản số tại Mỹ.
- Tổng thống Donald Trump đã đề cử Mike Selig, người hiện đang giữ chức Trưởng nhóm chuyên trách crypto tại SEC, làm người kế nhiệm Caroline. Tuy nhiên, quá trình xác nhận tại Thượng viện đang bị đình trệ do chính phủ tạm đóng cửa, giúp bà tiếp tục giữ vai trò lãnh đạo lâm thời và có thể giám sát việc triển khai các chính sách mới thêm một thời gian nữa.
- Theo các nguồn tin tại Washington, sau khi hoàn tất việc bàn giao chức vụ, bà Caroline Pham dự kiến sẽ gia nhập công ty hạ tầng thanh toán tiền mã hóa MoonPay với vai trò Giám đốc pháp lý kiêm Giám đốc hành chính (CLO & CAO).
- Động thái này nối tiếp xu hướng các cựu lãnh đạo CFTC chuyển sang lĩnh vực crypto, nối gót những nhân vật như Brian Quintenz (hiện giữ vị trí lãnh đạo tại a16z Crypto) và Summer Mersinger (nay là CEO của Blockchain Association).
Ý nghĩa và tác động đối với thị trường crypto Mỹ
- Giới chuyên môn nhận định đây là tín hiệu tích cực mạnh mẽ cho các tổ chức tài chính lớn, vốn đang chờ một khung pháp lý rõ ràng để tham gia vào thị trường crypto.
- Luật sư Kris Swiatek (Seward & Kissel LLP) nhận xét:
“Khi có thể giao dịch các sản phẩm crypto spot đòn bẩy trên sàn được giám sát, các tổ chức đầu tư sẽ dễ dàng mở rộng vị thế trong tài sản số vì họ được bảo vệ bởi cùng chuẩn mực quản trị như trên thị trường phái sinh truyền thống.”
- Trong khi đó, Cody Carbone, CEO của Hiệp hội Digital Chamber, cho rằng việc CFTC tiến hành chủ động “khi Quốc hội chưa mở cửa” chứng minh Washington đang chuyển từ tư thế phòng thủ sang chủ động tích hợp crypto vào hạ tầng tài chính Mỹ.
- Động thái triển khai giao dịch crypto có đòn bẩy trên sàn quản lý của CFTC được tiến hành sau khi SEC và CFTC đưa ra tuyên bố chung mang tính bước ngoặt trước đó, khẳng định các sàn giao dịch truyền thống có thể triển khai giao dịch một số sản phẩm spot crypto, bao gồm cả các sản phẩm có liên quan đến đòn bẩy, kỹ quỹ và giao dịch tài sản trực tiếp.
- Khi những sàn giao dịch hàng đầu như NYSE, Nasdaq, CBOE hay CME tham gia vào mảng giao dịch spot và đòn bẩy crypto, Bitcoin, Ethereum cùng nhiều tài sản số khác sẽ chính thức đứng ngang hàng với cổ phiếu, trái phiếu và hàng hóa truyền thống. Điều này hứa hẹn sẽ tạo ra một làn sóng thanh khoản mới, thu hút mạnh mẽ dòng vốn tổ chức vào thị trường.
- Các chuyên gia nhận định đây có thể là bước ngoặt lớn nhất kể từ khi Mỹ phê duyệt ETF Bitcoin spot. Sáng kiến này không chỉ mở cánh cửa cho dòng vốn mới, mà còn hợp thức hóa crypto như một loại tài sản tài chính chính thống, được phép giao dịch hợp pháp và có giám sát, đặc biệt là với các sản phẩm spot crypto có đòn bẩy, vốn trước đây chỉ tồn tại trên các sàn không được kiểm soát.
Coin68 tổng hợp
