367 triệu USD stablecoin chảy khỏi Hàn Quốc, nối dài chuỗi 18 tháng. Ảnh: Reuters
Hàn Quốc ghi nhận 560,3 tỷ won (khoảng 367 triệu USD) stablecoin ròng chảy ra các sàn giao dịch nước ngoài trong tháng 06/2026, nối dài chuỗi 18 tháng liên tiếp dòng vốn stablecoin rời khỏi các nền tảng trong nước.
Theo dữ liệu của Cơ quan Giám sát Tài chính Hàn Quốc (FSS) được Yonhap dẫn lại thông qua nghị sĩ Lee Jong-wook thuộc Đảng Quyền lực Nhân dân, 5 sàn giao dịch lớn gồm Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit và Gopax đã chuyển tổng cộng 2.700 tỷ won (1,81 tỷ USD) stablecoin ra các nền tảng nước ngoài trong tháng 6.
Ở chiều ngược lại, lượng stablecoin chuyển từ các sàn quốc tế vào Hàn Quốc chỉ đạt 2.200 tỷ won (1,44 tỷ USD), tạo ra mức thâm hụt ròng lên đến 560,3 tỷ won.
Dòng tiền chạy đi không đồng nghĩa nhà đầu tư Hàn Quốc đang đồng loạt rút khỏi thị trường crypto. Giới phân tích cho rằng nguyên nhân chính nằm ở sự khác biệt về sản phẩm giữa thị trường nội địa và quốc tế. Stablecoin được chuyển ra nước ngoài để tiếp cận những dịch vụ còn hạn chế hoặc chưa được cung cấp rộng rãi tại Hàn Quốc như giao dịch phái sinh, tài sản thực được token hóa (RWA), tài chính phi tập trung (DeFi) hay staking.
Nghị sĩ Lee Jong-wook cảnh báo hiện tượng này cho thấy khoảng trống trong cơ chế bảo vệ nhà đầu tư và giám sát hoạt động crypto xuyên biên giới. Ông kêu gọi chính phủ đánh giá toàn diện lại hệ thống giám sát và nhanh chóng hoàn thiện quy định để kéo dòng tiền về lại nước nhà.
Tại Hàn Quốc, áp lực quản lý cũng đang gia tăng. Seoul lên kế hoạch viết lại hệ thống quản lý tài sản quốc gia đã tồn tại suốt 76 năm, qua đó lần đầu đưa tài sản số vào phạm vi điều chỉnh của một khung pháp lý tài sản quốc gia hiện đại.
Theo lộ trình, Hàn Quốc sẽ hoàn thiện Đạo luật Tài sản số Cơ bản (Digital Asset Basic Act), được kỳ vọng trở thành khung pháp lý toàn diện đầu tiên dành cho thị trường tài sản số. Đạo luật dự kiến bao phủ các hoạt động phát hành, giao dịch và lưu ký tài sản số, đồng thời thiết lập quy tắc đối với stablecoin và có thể mở đường cho các sản phẩm đầu tư mới như ETF Bitcoin spot.
Một trong những điểm nghẽn lớn nhất hiện nay là mô hình phát hành stablecoin neo theo đồng won. Các cơ quan quản lý vẫn chưa thống nhất liệu chỉ ngân hàng hay cả công ty công nghệ và fintech đáp ứng đủ điều kiện cũng được phép tham gia. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) nghiêng về mô hình do ngân hàng dẫn dắt nhằm kiểm soát rủi ro rửa tiền và bảo đảm ổn định tài chính, trong khi Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC) ủng hộ cách tiếp cận cởi mở hơn để tránh kìm hãm đổi mới.
Trong lúc cuộc tranh luận chưa ngã ngũ, Hàn Quốc đã bắt đầu xây dựng hạ tầng cho thị trường stablecoin. Korea Financial Telecommunications and Clearings Institute (KFTC), đơn vị vận hành hạ tầng thanh toán liên ngân hàng, đã đăng ký sáng chế cho công nghệ xác minh tài sản dự trữ của các tổ chức phát hành stablecoin. Hệ thống được thiết kế để kiểm tra mức độ tương xứng giữa lượng tiền mặt hoặc trái phiếu chính phủ được dùng làm tài sản dự trữ và lượng stablecoin đang lưu hành, qua đó hướng tới tăng cường tính minh bạch và khả năng giám sát thị trường.
Chính sách thuế cũng có thể trở thành một biến số mới đối với dòng vốn crypto. Hàn Quốc vừa chốt lịch áp thuế từ ngày 01/01/2027, với mức 20% trên phần lợi nhuận tài sản số vượt 2,5 triệu won mỗi năm, tương đương 22% khi tính cả thuế địa phương. Song, việc chưa cho phép nhà đầu tư bù trừ khoản lỗ giữa các năm đang làm dấy lên lo ngại thị trường nội địa có thể kém hấp dẫn hơn, lại đẩy một bộ phận nhà đầu tư sang các nền tảng nước ngoài.
Ở chiều ngược lại, Seoul đang tăng tốc kiểm soát dòng tài sản số xuyên biên giới. Theo kế hoạch sửa đổi Luật Giao dịch Ngoại hối được công bố hồi tháng 5, các nền tảng cung cấp dịch vụ chuyển tài sản số xuyên biên giới có thể phải đăng ký với Bộ Tài chính và Kinh tế, đồng thời báo cáo hoạt động giao dịch quốc tế cho Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc để dữ liệu được chia sẻ với cơ quan thuế và hải quan.
Cơ quan Tình báo Tài chính Hàn Quốc (FIU) còn đề xuất mở rộng yêu cầu báo cáo theo Travel Rule đối với các giao dịch dưới 1 triệu won, đồng thời tăng cường xử lý các sàn nước ngoài chưa đăng ký nhưng vẫn cung cấp dịch vụ cho người dùng Hàn Quốc. Trên trang thông tin chính thức, FIU tiếp tục cảnh báo người dân đặc biệt thận trọng với các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo chưa đăng ký và cho biết chỉ các doanh nghiệp được cơ quan này chấp thuận mới được phép phục vụ khách hàng nội địa.
Coin68 tổng hợp
