Truth Social bất ngờ rút hồ sơ ETF Bitcoin. Ảnh: CryptoSlate
Truth Social muốn đổi chiến lược ETF
Nền tảng mạng xã hội Truth Social thuộc Trump Media & Technology Group bất ngờ rút hồ sơ đăng ký quỹ ETF Bitcoin khỏi Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC), trong bối cảnh thị trường ETF crypto tại Mỹ đang bước vào giai đoạn cạnh tranh khốc liệt về phí quản lý, dòng vốn và khả năng phân phối sản phẩm.
Trump-Linked Truth Social Withdraws Spot Bitcoin ETF Filing
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) May 20, 2026
Bloomberg ETF analyst James Seyffart noted that Truth Social has withdrawn its spot Bitcoin ETF filing. He suggested the decision may reflect intensifying competition in spot Bitcoin ETFs, especially after Morgan… pic.twitter.com/pNBZ03uZDd
Theo hồ sơ nộp lên SEC ngày 19/05, công ty đã yêu cầu rút lại mẫu đăng ký S-1 cho hai sản phẩm gồm Truth Social Bitcoin ETF và Truth Social Bitcoin & Ethereum ETF vốn được đệ trình từ tháng 6/2025. Trong văn bản gửi cơ quan quản lý, công ty cho biết đã quyết định không tiếp tục theo đuổi đợt chào bán công khai ở thời điểm hiện tại.
Đây là bước lùi đáng chú ý trong tham vọng mở rộng sang lĩnh vực tài sản số của hệ sinh thái kinh doanh xoay quanh Tổng thống Donald Trump - nhân vật thời gian qua liên tục đẩy mạnh hiện diện trong crypto thông qua memecoin cá nhân, NFT và nền tảng DeFi World Liberty Financial.
Song song với hồ sơ rút đơn, Yorkville America - đơn vị tài trợ và quản lý đầu tư cho các quỹ ETF của Truth Social - cho biết quyết định này nhằm theo đuổi một cấu trúc ETF hấp dẫn và khác biệt hơn. Theo ông Steve Neamtz, Chủ tịch Yorkville America, công ty muốn chuyển sang mô hình quỹ theo Đạo luật Đầu tư năm 1940 (40 Act) thay vì cấu trúc theo Đạo luật Chứng khoán năm 1933 (33 Act) như hồ sơ cũ.
Về bản chất, 33 Act chủ yếu điều chỉnh hoạt động phát hành chứng khoán ra công chúng, trong khi 40 Act tập trung vào cấu trúc vận hành, quản trị và cơ chế bảo vệ nhà đầu tư của các công ty đầu tư.
Yorkville cho rằng mô hình 40 Act mang lại nhiều lợi thế hơn như tăng cường cơ chế bảo vệ nhà đầu tư; minh bạch vận hành cao hơn; tối ưu hiệu quả thuế; cũng như mở rộng khả năng tiếp cận nhà đầu tư truyền thống.
Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cho rằng lý do sâu xa hơn nằm ở thực tế thị trường ETF Bitcoin spot tại Mỹ đang dần trở thành một sân chơi bão hòa.
Sau khi SEC phê duyệt ETF Bitcoin spot vào tháng 01/2024, nhóm sản phẩm này đã hút hơn 57,7 tỷ USD dòng vốn ròng, trở thành một trong những màn ra mắt ETF thành công nhất lịch sử Phố Wall. Song chính sự bùng nổ quá nhanh cũng khiến thị trường bước vào giai đoạn cạnh tranh cực đoan, nơi các quỹ gần như chỉ còn cách giảm phí để giành lấy thị phần.
ETF Bitcoin spot hiện đã dần mang tính sản phẩm đại trà khó tạo khác biệt. Điều này khiến các tay chơi mới như Truth Social gặp bất lợi lớn trước những ông lớn tài chính sở hữu hệ thống phân phối khổng lồ và chi phí vận hành thấp hơn đáng kể.
Riêng tuần qua, các ETF Bitcoin spot tại Mỹ ghi nhận gần 650 triệu USD dòng vốn rút ròng - mức outflow lớn nhất kể từ đầu năm - khi nhà đầu tư tổ chức bắt đầu giảm khẩu vị rủi ro trước áp lực lãi suất và biến động vĩ mô.
Morgan Stanley châm ngòi cuộc chiến “đốt phí” ETF
Một trong những áp lực lớn nhất với Truth Social đến từ sự xuất hiện của Morgan Stanley trên thị trường ETF crypto.
Tháng trước, gã khổng lồ này đã trình làng quỹ MSBT với mức phí chỉ 0,14% - rẻ nhất trong nhóm ETF Bitcoin tại Mỹ hiện nay. Chỉ trong tháng chào sân đầu tiên, quỹ đã hút hơn 230 triệu USD dòng vốn, vượt qua nhiều đối thủ như Hashdex hay WisdomTree về tổng tài sản quản lý.
Ông James Seyffart, chuyên gia phân tích ETF của Bloomberg, nhận định việc Truth Social rút hồ sơ có khả năng liên quan trực tiếp tới môi trường cạnh tranh ngày càng khốc liệt của ETF Bitcoin spot.
NEW: Trump’s Truth social has withdrawn their Bitcoin ETF filing pic.twitter.com/l3jEJ40cAz
— James Seyffart (@JSeyff) May 19, 2026
Sự hiện diện của Morgan Stanley mang ý nghĩa đặc biệt vì đây là ngân hàng Phố Wall đầu tiên trực tiếp phát hành ETF Bitcoin. Khác với các công ty chuyên crypto như Grayscale hay Bitwise, Morgan Stanley sở hữu mạng lưới cố vấn tài chính khổng lồ cùng hệ thống khách hàng tổ chức truyền thống trải rộng từ văn phòng gia đình đến quỹ hưu trí. Điều này giúp ngân hàng có lợi thế áp đảo trong việc hút dòng tiền vào các sản phẩm Bitcoin được quản lý hợp pháp.
Quỹ MSBT của Morgan Stanley thực tế vẫn sử dụng mô hình trust truyền thống thay vì cấu trúc 40 Act mà Yorkville đang theo đuổi. Việc rút hồ sơ lần này vì thế có thể không phải dấu hiệu Trump Media rút lui khỏi crypto, mà là bước tái định vị chiến lược trong tham vọng xây dựng hệ sinh thái tài chính America First xoay quanh thương hiệu Truth.Fi - dự án ETF và ETP mà công ty từng công bố hợp tác phát triển cùng Yorkville America và Crypto.com hồi đầu năm.
Quyết định mới nhất của Truth Social diễn ra đúng thời điểm hệ sinh thái crypto xoay quanh Donald Trump tiếp tục đối mặt nhiều rủi ro tài chính và pháp lý. Mới đây, AI Financial - công ty nắm giữ hơn 7,28 tỷ token WLFI thuộc hệ sinh thái World Liberty - đã cảnh báo trong hồ sơ gửi SEC rằng doanh nghiệp có thể không đủ khả năng duy trì hoạt động đến hết năm, dù đang sở hữu lượng WLFI trị giá hơn 706 triệu USD.
Nghịch lý nằm ở chỗ toàn bộ số token này hiện vẫn bị khóa chuyển nhượng, khiến công ty rơi vào tình trạng thiếu thanh khoản nghiêm trọng dù nắm giữ khối tài sản về mặt danh nghĩa là rất lớn. Hồ sơ tài chính cũng cho thấy WLFI đã mất hơn một nửa giá trị kể từ thời điểm mua vào, kéo theo khoản lỗ chưa thực hiện hàng trăm triệu USD, để lộ “góc khuất” của mô hình kho bạc crypto đang nở rộ tại Mỹ.
Coin68 tổng hợp
