THORChain chuyển đổi nợ thành token TCY để giải quyết khủng hoảng tài chính

THORChain chính thức thông qua Proposal6, ra mắt token TCY để chuyển đổi khoản nợ gần 200 triệu USD thành quyền chia sẻ doanh thu từ mạng lưới cho chủ nợ.

 THORChain chuyển đổi nợ thành  token TCY để giải quyết khủng hoảng tài chính

Như Coin68 đưa tin, vào ngày 24/01, THORChain chính thức tạm dừng các dịch vụ của THORFi, bao gồm lending và saving, sau khi nhà nghiên cứu blockchain độc lập TCB (@1984_is_today) công bố thông tin gây chấn động rằng giao thức đang rơi vào tình trạng mất khả năng thanh toán. Theo báo cáo, tính đến thời điểm đó, THORChain đã tích lũy khoản nợ phải trả lên tới 200 triệu USD, trong khi tổng tài sản nắm giữ chỉ còn 107 triệu USD nằm trong các pool thanh khoản (LP), khiến hệ sinh thái đứng trước nguy cơ sụp đổ.

Quyết định đóng băng các dịch vụ trên THORFi ngay lập tức tạo ra hiệu ứng domino trên toàn mạng lưới khi:

• 31 validator rời khỏi hệ thống, làm giảm sự phân quyền của giao thức.
• 100 triệu USD thanh khoản bị rút khỏi giao thức, tạo áp lực lớn lên thị trường.
• Giá RUNE lao dốc, từ 3 USD xuống còn 1,11 USD, mức thấp nhất trong hơn 1 năm qua.

TVL của THORChain giảm hơn một nửa kể từ tháng 12/2024. Nguồn: DefiLlama (Ngày 03/02/2025)

Sau đó, cộng đồng THORChain đã đưa ra 8 đề xuất tái cấu trúc để giải quyết khủng hoảng tài chính mà giao thức đang gặp phải, trong đó "Proposal6" do AaluxxMyth từ Maya Protocol đề xuất đã chính thức được thông qua. 

THORChain Community Update
Thank you to the community members, Node Operators, and builders who have remained committed throughout this critical moment for the network. Your dedication and contributions have been invaluable in shaping the path forward and ensuring THORChain’s…

— THORChain (@THORChain) February 2, 2025

Các điểm chính trong Proposal6:

• Chuyển đổi gần 200 triệu USD nợ xấu thành equity token TCY, giúp chủ nợ có quyền sở hữu một phần doanh thu của giao thức.
• Người cho vay và người gửi tiết kiệm sẽ nhận 1 TCY cho mỗi 1 USD bị mất, thay vì được hoàn trả bằng tài sản gốc như BTC hay ETH.
• Holders TCY sẽ nhận 10% doanh thu của THORChain vĩnh viễn, đảm bảo quyền lợi lâu dài cho những người bị ảnh hưởng.
• THORChain sẽ tạo một pool thanh khoản RUNE/TCY trị giá 500.000 USD ở mức 0,1 USD cho mỗi TCY, giúp người nắm giữ TCY có thể giao dịch token này trên thị trường.

Điều này đồng nghĩa với việc thay vì hoàn trả tài sản ban đầu, THORChain đang biến nợ thành một dạng tài sản đầu tư, từ đó cho phép người dùng tự quyết định giữ hoặc bán token TCY dựa trên nhu cầu thị trường.

Bản thân TCB (@1984_is_today) cũng lên tiếng ủng hộ Proposal 6 bởi đề xuất này không chỉ giúp tái phân bổ nguồn vốn, mà còn cho phép thị trường định giá sự tăng trưởng doanh thu của hệ sinh thái một cách hiệu quả hơn.

At the core every @THORChain proposal was trying to redistribute revenues in a different way

I supported prop 6 because it was the best redistribution mechanism, it was allowing speculators to price in growth of revenues into it at higher pace

🔽

— TCB (@1984_is_today) February 2, 2025

Tuy nhiên, TCB cho biết vấn đề cốt lõi mà THORChain phải đối mặt không chỉ là việc phân bổ lại doanh thu, mà còn phải gia tăng doanh thu và tối ưu hóa mô hình kinh tế. Nếu chỉ dừng lại ở việc tái phân phối dòng tiền hiện tại, dựa trên doanh thu của tháng 12/2024, việc hoàn trả toàn bộ khoản nợ có thể mất 27 năm, một con số không thực tế.

When trying to project the, I realized that simply redistributing the money wasn't enough, every models simply adds up to a 27 years repayment schedule based on dec 2024 revenues

Once implemented, the job is to grow the revenue and profitability of the protocol

— TCB (@1984_is_today) February 2, 2025

Vì vậy, người này gợi ý mục tiêu tiếp theo của THORChain là gia tăng doanh thu và tối ưu chi phí vận hành. Đầu tiên, THORChain cần chuyển đổi mô hình kinh tế sang một mô hình giống với CEX, nơi người dùng phải trả phí để sử dụng thanh khoản, thay vì giao thức phải trả tiền để thu hút thanh khoản. 

It needs to get to a point where it acts like a CEX. The liquidity on a CEX is always paying to use it.

It needs to be a real business where revenues and expenses look like this :

— TCB (@1984_is_today) February 2, 2025

Để thực hiện điều này, THORChain cần thay đổi một số cơ chế cốt lõi:

• Không còn trả phí cho thanh khoản thụ động, chỉ sử dụng thanh khoản thuộc sở hữu của giao thức, giúp tiết kiệm chi phí.
• Tăng tốc độ xử lý các giao dịch nhỏ hơn lên 6 lần.
• Hỗ trợ quản lý thanh khoản chủ động (V3 Active Liquidity Management), cho phép các ứng dụng xây dựng công cụ tối ưu hóa cho người dùng.
• Sửa đổi cơ chế thưởng mỗi block, loại bỏ việc bán token tự động để tránh gây áp lực bán lên thị trường.
• Điều chỉnh phí giao dịch linh hoạt, đảm bảo mức phí hợp lý để thu hút nhiều giao dịch hơn.

Bên cạnh đó, toàn bộ doanh thu từ hoạt động của giao thức sẽ được phân bổ như sau:

• 10% doanh thu dành cho đội ngũ phát triển
• 30% doanh thu dành cho bảo mật và validator
• 10% doanh thu dành để trả nợ cho chủ sở hữu TCY
• 50% doanh thu còn lại sẽ được dùng để mua lại và đốt token, tạo ra giá trị lâu dài cho hệ sinh thái

Mô hình này sẽ giúp THORChain duy trì sự ổn định và hấp dẫn đối với cả nhà đầu tư và người dùng thực tế, đồng thời đảm bảo việc thanh toán khoản nợ 200 triệu USD nhanh hơn rất nhiều so với các mô hình trước đó.

Tại thời điểm hiện tại, giá RUNE đang dao động quanh 1,2 USD, ghi nhận mức giảm 8,3% trong 24 giờ qua sau nhịp điều chỉnh sâu trên toàn thị trường crypto. Nguyên nhân chính đến từ căng thẳng thương mại leo thang, khi Tổng thống Mỹ Donald Trump khơi mào cuộc chiến thuế quan mới.

Biến động giá RUNE trong 24 giờ qua, ảnh chụp màn hình trên CoinGecko lúc 04:20 PM ngày 03/02/2025

Coin68 tổng hợp