Dẫn đầu là BitMine và SharpLink, mô hình kho bạc Ethereum đang tạo ra một làn sóng mới trong cách tổ chức tiếp cận tài sản số - không dừng ở việc nắm giữ, mà còn khai thác giá trị toàn diện của hệ sinh thái này.
Standard Chartered: Các kho bạc Ethereum vượt trội hơn cả ETF ETH spot. Ảnh: Mitrade
Hình thái đầu tư mới
Khi làn sóng tích lũy tài sản số dần lan rộng trong giới doanh nghiệp, một hiện tượng mới đang thu hút sự chú ý mạnh mẽ là các kho bạc Ethereum - doanh nghiệp đại chúng chủ động mua ETH và đưa vào bảng cân đối kế toán như một dạng tài sản dự trữ chiến lược.
Theo đánh giá mới nhất từ Standard Chartered, không những mô hình này “rất đáng đầu tư”, mà còn vượt trội hơn so với các quỹ ETF ETH spot tại Mỹ, xét trên phương diện tạo lãi suất, tính linh hoạt và tiềm năng tăng trưởng.
Geoffrey Kendrick, Trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản số toàn cầu của Standard Chartered, cho biết các công ty kho bạc Ethereum đang có hệ số NAV (Net Asset Value) ổn định trở lại trên mức 1.0, thể hiện rằng thị trường đang bắt đầu định giá các doanh nghiệp này cao hơn chính lượng ETH mà họ nắm giữ.
Kendrick nhấn mạnh:
“Tôi không thấy lý do nào để hệ số NAV của các công ty này rơi xuống dưới 1.0. Họ mang lại cho nhà đầu tư khả năng tận dụng sự khác biệt trong quy định pháp lý, để tối ưu hiệu suất đầu tư, điều mà các quỹ ETF truyền thống, đặc biệt tại Mỹ, không thể thực hiện được.”
Không như ETF ETH tại Mỹ (vẫn bị cấm staking và DeFi), các công ty kho bạc Ethereum có thể tận dụng toàn bộ hệ sinh thái Ethereum, bao gồm:
-
Phần thưởng staking với lãi suất khoảng 3-4%/năm;
-
Đòn bẩy tài chính từ các giao thức DeFi;
-
Tăng trưởng số lượng ETH trên mỗi cổ phần (ETH-per-share).
Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) mới đây đã tuyên bố rằng các token “liquid staking” (như stETH, rETH) không bị coi là chứng khoán, tạo tín hiệu tích cực về mặt pháp lý cho các nền tảng staking và các chiến lược kho bạc sử dụng sản phẩm này.
Cuộc đua tích lũy ETH đang nóng hơn bao giờ hết
Kendrick đặc biệt nhắc tới SharpLink Gaming - một trong những kho bạc ETH tiên phong, với sự hậu thuẫn từ Consensys và Joe Lubin. Tính đến ngày 03/08/2025, SharpLink đang nắm giữ 521.939 ETH (gần 1,9 tỷ USD), sau khi mua thêm 83.561 ETH trong tuần qua. Đáng chú ý, họ còn mua trực tiếp 10.000 ETH từ Ethereum Foundation với giá 2.572 USD/ETH.
Tuy nhiên, ngôi vương ETH treasury hiện tại vẫn thuộc về BitMine với 833.000 ETH, tương đương khoảng 2,9 tỷ USD. BitMine đặt mục tiêu tích lũy 5% toàn bộ nguồn cung ETH và vừa công bố chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 1 tỷ USD.
Theo thống kê mới nhất từ Reuters, tổng lượng ETH mà các công ty đại chúng đang nắm giữ đã tăng từ khoảng 116.000 ETH (cuối năm 2024) lên gần 966.304 ETH vào cuối tháng 07/2025, tốc độ tăng trưởng “chóng mặt” chưa từng thấy ngay cả trong thời kỳ tích lũy BTC của Strategy.
Some small public companies are now favoring Ethereum over Bitcoin as an inflation hedge.
— Kashif Raza (@simplykashif) August 6, 2025
-> Companies held 966,304 ETH ( $3.5B) by July 2025.
-> This is a massive jump from 116,000 ETH at the end of 2024. pic.twitter.com/9CbQu198Ts
Kể từ tháng 6 năm nay, các công ty kho bạc ETH đã mua vào 1,6% tổng nguồn cung ETH lưu hành, ngang bằng với dòng tiền đổ vào các ETF ETH trong cùng thời kỳ.
Wild stat…
— Nate Geraci (@NateGeraci) August 7, 2025
Eth treasury companies & spot eth ETFs have *each* bought approx 1.6% of current total eth supply since beginning of June.
Look at this chart.
via @Yogita_Khatri5 pic.twitter.com/fh5lPUA6UO
Kendrick dự đoán các công ty này có thể nắm giữ tới 10% tổng cung ETH trong tương lai, tức gấp 10 lần mức hiện tại, trong bối cảnh ngày càng nhiều tổ chức coi ETH như một tài sản dự trữ sinh lợi - khác biệt hoàn toàn so với BTC vốn không có khả năng tạo yield.
Coin68 tổng hợp
