Option Greeks là gì? Tìm hiểu về các chỉ số đo lường trong giao dịch quyền chọn

Option Greeks là tập hợp các chỉ số đo lường được sử dụng trong việc đánh giá và quản lý rủi ro của các option contract (hợp đồng quyền chọn). Trader muốn tham gia giao dịch quyền chọn cần phải nắm vững các chỉ số Option Greeks để có thể đưa ra quyết định đầu tư hợp lý và hiệu quả. Hãy cùng Coin68 tìm hiểu về Option Greeks qua bài viết dưới đây nhé!

Option Greeks là gì?

Option Greeks là tập hợp các chỉ số đo lường được sử dụng trong việc đánh giá và quản lý rủi ro của các options contract (hợp đồng quyền chọn). Các chỉ số này cung cấp thông tin quan trọng về cách giá trị của quyền chọn thay đổi khi có sự thay đổi của nhiều yếu tố khác nhau như tài sản cơ sở, lãi suất, thời gian đáo hạn và biến động từ thị trường.

Option Greeks là gì?

Option Greeks bao gồm 5 chỉ số có tên là Delta, Gamma, Theta, Vega và Rho. Các Option Greeks giúp các nhà đầu tư và nhà giao dịch hiểu rõ hơn về rủi ro và tiềm năng lợi nhuận của các tùy chọn. Bằng cách quan sát và phân tích các chỉ số này, trader có thể đưa ra quyết định thông minh khi giao dịch và quản lý các vị thế tùy chọn.

Bạn có thể quan tâm:

Options (Quyền chọn) là gì?

Trước khi tìm hiểu sâu về Option Greeks, chúng ta cùng tìm hiểu khái niệm về options (quyền chọn). Đây là một loại hợp đồng phái sinh cho phép người nắm giữ có quyền mua hoặc bán khối lượng tài sản cơ sở nhất định với một mức giá và thời điểm đã xác định trước. Các loại tài sản cơ sở có thể là cổ phiếu, hàng hóa, chỉ số hoặc tiền mã hoá. Options có strike price hay được gọi là mức giá thỏa thuận giúp người mua có được quyền tiếp cận lâu dài hoặc ngắn hạn đối với tài sản cơ bản.

Có 2 loại hợp đồng options như sau:

Call options (Hợp đồng quyền chọn mua) cung cấp cho người mua option có thể long trên giá thỏa thuận và người bán option có thể short trên giá thỏa thuận.
Put options (Hợp đồng quyền chọn bán) cung cấp cho người mua option khả năng short dưới giá thỏa thuận và người bán có khả năng long dưới giá thỏa thuận.

Call Option và Put Option

Người mua options luôn phải trả một khoản phí được gọi là options premium (phí bảo hiểm quyền chọn) cho người bán. Giá trị của options premium được xác định bởi giá thực hiện và số Days To Expiration - DTE (ngày hết hạn). Đối với người mua, options premium thể hiện mức tổn thất tiềm năng tối đa. Ngược lại, option premium là lợi nhuận tiềm năng tối đa đối với người bán.

Các khái niệm dùng để mô tả giá thỏa thuận trong options bao gồm:

At The Money (ATM): Tại đây, giá thỏa thuận bằng với giá hiện tại của tài sản cơ sở.
Out Of The Money (OTM): Tại đây, giá thực hiện đang ở vị trí không thuận lợi. Đối với call options, giá thực hiện cao hơn giá tài sản cơ sở. Đối với put options, giá thực hiện thấp hơn giá tài sản cơ sở.
In The Money (ITM): Tại đây, giá thực hiện ở vị trí thuận lợi. Call options là ITM khi nó ở dưới giá tài sản cơ sở. Put options là ITM khi trên giá tài sản cơ sở.

Tầm quan trọng của Option Greeks

Một trong những sai lầm lớn nhất mà 1 trader mới mắc phải là bắt đầu giao dịch options ngay mà không có được sự hiểu biết cơ bản về Option Greeks. Nếu trader không biết options sẽ phản ứng như thế nào khi thị trường biến động thì thật khó để đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt. Khi trader đã nắm vững những khái niệm từ các chỉ số của Option Greeks thì họ có thể đưa ra những quyết định giao dịch thông minh và kiếm được lợi nhuận.

Các chỉ số Option Greeks

Delta

Delta là tỷ lệ tính toán giá của options thay đổi khi giá tài sản cơ sở thay đổi. Call options luôn có delta dương dao động từ 0,00 đến 1,00 có nghĩa là chúng sẽ có giá trị khi giá tài sản cơ sở tăng và ngược lại. Đối với put options sẽ luôn có delta âm nằm trong khoảng từ 0,00 đến −1,00 có nghĩa là chúng sẽ có giá trị khi giá tài sản cơ sở giảm và ngược lại.

Delta cũng có thể được xem là mức độ tiếp xúc mà trader có đối với tài sản cơ sở tại thời điểm xác định liên quan đến quy mô vị thế options.

Ví dụ: Trader mua call options OTM tại thời điểm BTC có giá 25.000 USD với quy mô hợp đồng là 1,0 BTC với delta là 0,3. Tại thời điểm đó, trader sẽ kiếm được hoặc mất số tiền tương tự từ call options khi họ đang nắm giữ 30% tỷ lệ tài sản cơ bản (1,0 BTC × 0,30 delta = 0,3 BTC).

Nếu giá trị của BTC tăng lên đúng 25.000 USD và delta tăng lên 0,50 thì mức rủi ro của bạn khi đó sẽ bằng 50% số tiền cơ bản (1,0 BTC × 0,50 = 0,5 BTC).

Một số điều cần lưu ý về delta:

Giá trị delta không bao giờ có thể vượt quá −1,0 hoặc 1,0.
Delta thay đổi với tốc độ nhanh nhất đối với các ATM options, đặc biệt là những options sắp hết hạn.
Những thay đổi trong mọi sự biến động ngụ ý ảnh hưởng đến delta.
Trader có thể đo tốc độ thay đổi của delta bằng gamma.

Mô hình mô tả Delta

Gamma

Gamma đo lường tốc độ thay đổi của Delta dựa trên sự thay đổi của giá tài sản cơ sở. Gamma cao cho thấy Delta có thể thay đổi nhanh chóng khi giá tài sản cơ sở thay đổi.

Ví dụ: Call options có delta là 0,30 và trader biết rằng nó sẽ tăng giá trị thêm 0,30 USD khi tài sản cơ sở tăng lên 1 USD (1 USD × 0,3 = 0,30 USD). Trader cũng đã biết rằng delta của options tăng lên khi giá trị của tài sản cơ bản tăng lên và gamma sẽ cho họ biết mức độ tăng lên là bao nhiêu.

Ngoài ra, Gamma cao nhất khi options ở mức hợp lý và 1 thay đổi nhỏ về giá tài sản cơ sở có thể quyết định liệu options sẽ hết hạn ITM hay OTM. Giá trị Gamma giảm khi giá thực hiện di chuyển xa hơn giá hiện tại của tài sản cơ sở. Bên cạnh đó, giá trị Gamma cao hơn khi options gần đáo hạn. Từ đây, 1 biến động giá nhỏ có nhiều khả năng ảnh hưởng đến kết quả của vị thế của trader.

Mô hình mô tả Gamma

Theta

Theta đo lường mức độ mất giá hàng ngày của options và đo lường tốc độ thay đổi của premium options. Khi nói đến sự suy giảm giá trị options dựa vào thời gian, đây là một số điều cần lưu ý:

Theta luôn được biểu thị dưới dạng số âm vì tất cả các options đều mất giá trị khi 24h trôi qua.
1 vị thế long option sẽ có theta âm và thời gian càng trôi qua thì trader sẽ càng bất lợi.
1 vị thế short options sẽ có theta dương và thời gian càng trôi qua thì trader sẽ càng có lợi.
Thời gian phân rã chậm hơn đối với các Quyền chọn có thời hạn dài hơn, tăng tốc khi ngày hết hạn sắp đến.
Mặc dù tất cả các options đều bị suy giảm theo thời gian nhưng các options ATM sẽ mất giá trị nhanh hơn so với ITM và OTM.

Mô hình mô tả Theta

Vega

Vega đo lường tác động của biến động thị trường vào giá trị của options dựa trên Implied Volatility - IV của tài sản cơ sở. IV là cách trader dự đoán mức độ biến động của một tài sản trong tương lai ảnh hưởng đến options. Khi thị trường có sự biến động lớn hơn, IV sẽ tăng lên và làm tăng chi phí phí options. Một số quy tắc của vega:

Các options có thời hạn dài hơn sẽ nhạy cảm hơn với vega so với các options ngắn hạn.
Vega cao nhất đối với options ATM và chỉ số này sẽ giảm khi khi di chuyển đến ITM hoặc OTM.
Long options sẽ có vega dương và short options sẽ có vega âm.

Mô hình mô tả Vega

Rho

Rho là chỉ số đo lường độ nhạy của giá options đối với lãi suất. Rho dương cho thấy giá quyền chọn sẽ tăng khi lãi suất tăng và ngược lại. Một số đặc điểm của rho bao gồm:

Phí premium của call options thường tăng khi lãi suất tăng.
Phí premium của put options thường giảm khi lãi suất tăng.
Khoảng cách giá trị giữa call options và put options ngày càng mở rộng khi lãi suất tăng cao.

Áp dụng Option Greeks vào giao dịch quyền chọn

Với thị trường chứng khoán

Lấy ví dụ trader đặt 1 call options của mã cổ phiếu AAPL của Apple Inc. Giá tại thời điểm đó của AAPL là 156,5 USD và options hết hạn vào ngày 16/12/2022 tương ứng với 70 DTE.

Các chỉ số Option Greeks sẽ được thể hiện như sau:

Tại thời điểm mở lệnh, ITM của call options từ mã cổ phiếu AAPL có giá trị 140 USD. Tại đây, ITM có phí premium và delta cao nhất đồng thời trader cũng sẽ nhận thấy rằng options có 70 DTE nên nó trở nên nhạy cảm với rho. Trong trường hợp này, ITM của call options là nhạy cảm nhất.
Với ITM của call options có giá trị 155 USD thì đây là giá gần nhất so với giá hiện tại nên nó có gamma, vega và theta cao nhất.
Với OTM của call options có giá trị 165 USD thì đây là mức giá khá xa so với mức giá hiện tại nên độ nhạy cảm với gamma, theta và vega sẽ giảm. Lưu ý rằng bất kể giá thực hiện là bao nhiêu, call options 70 DTE ít nhạy cảm với theta hơn so với giá thực hiện 10 DTE trong ví dụ dưới đây.

Ví dụ về Option Greeks trong thị trường chứng khoán

Với thị trường crypto

Lấy ví dụ trader đặt 1 call options của token SOL và giá tại thời điểm đó của SOL là 32 USD. Call options này sẽ hết hạn vào ngày 30/09/2022 tương ứng với 10 DTE.

Các chỉ số Option Greeks sẽ được thể hiện như sau:

Tại thời điểm mở lệnh, ITM của call options có giá trị 28 USD từ token SOL có phí premium và delta cao nhất. Tuy nhiên, nó cũng ít nhạy cảm nhất với gamma, vega và theta.
Với ATM của call options có giá trị 32 USD sẽ có delta gần bằng 0,5. Ngoài ra, nó cũng có giá trị gamma, vega và theta cao nhất.
Với OTM của call options có giá trị 35 USD sẽ có phí premium và delta thấp nhất.

Tại đây, trader cũng sẽ nhận thấy rằng vì nó gần với giá hiện tại hơn call options trị giá 28 USD (giảm 3 thay vì 4 USD), nên nó nhạy cảm hơn với ảnh hưởng của vega, theta và gamma. Vì cả ba lần giá này đều gần đáo hạn nên rho không có hiệu lực.

Ví dụ về Option Greeks trong thị trường crypto

Tổng kết

Option Greeks là tập hợp các chỉ số đo lường được sử dụng trong việc đánh giá và quản lý rủi ro của các options contract (hợp đồng quyền chọn). Nếu trader có thể nắm vững những kiến thức từ các chỉ số của Option Greeks thì họ có thể đưa ra những quyết định giao dịch thông minh và kiếm được lợi nhuận từ options.

Thông qua bài viết này chắc các bạn đã phần nào nắm được những thông tin cơ bản về Option Greeks để tự đưa ra quyết định đầu tư cho riêng mình.

Lưu ý: Thông tin trong bài viết không được xem là lời khuyên đầu tư, Coin68 không chịu trách nhiệm với bất kỳ quyết định nào của các bạn.

Bạn quan tâm: Toncoin (TON) là gì? Tìm hiểu về blockchain do Telegram phát triển