Nhiều người trong cộng đồng đang xem TRX-USDD là “phiên bản thứ 2” của LUNA-UST. Tuy nhiên, điều này có chắc chắc không? Hãy cùng Coin68 phân tích một vài yếu tố cho thấy điểm khác biệt rõ rệt giữa 2 đồng stablecoin này nhé!
Lưu ý: Bài viết có thể hiện quan điểm và nhận định cá nhân của tác giả. Không nên được xem làm lời khuyên đầu tư.
Cập nhật tình hình USDD và TRX
Trong bài viết gần đây nhất Coin68 đã đưa tin, TRON rút 7,1 tỷ TRX khỏi sàn, giá USDD vẫn chưa thể hồi về 1 USD. Kể từ ngày đó đến nay, TRON DAO Reserve (TDR) tiếp tục bổ sung thêm tài sản bảo chứng cho USDD.
Tính đến ngày 20/06/2022, đã có 14.000 BTC, 140 triệu USDT và hơn 1 tỷ USDC, với tổng giá trị khoảng 1,5 tỷ USD – cao gấp đôi lượng cung 723 triệu USDD đang phát hành.
Như vậy, USDD đang có tài sản bảo chứng cao gấp đôi tài sản lưu hành.
Với số tài sản đó đã là đủ để cho USDD có giá là 2 USD thay vì bị depeg như hiện tại.
Tuy nhiên, giá USDD vẫn lệch khỏi mốc 1 USD và chưa thể hồi phục.
Và giá TRX tuy có giảm theo đà giảm chung của thị trường nhưng vẫn duy trì được khoảng giá ổn định, dao động quanh 0,06 – 0,065 USD.
USDD có thật sự giống với UST?
Kể từ khi LUNA sụp đổ, cộng đồng bắt đầu đi tìm những dự án stablecoin thuật toán tương tự để làm “cú short để đời”. Tuy nhiên, “The Big Short” của TRX sẽ khó có thể xảy ra, ít nhất là trong thời điểm hiện tại.
Dưới đây là một số điểm khác biệt chính giữa USDD và UST:
Why USDD depeg doesn’t matter and why there will be no death spiral for USDD/TRX 🧵👇 pic.twitter.com/8Ljjk4tim7
— ylv (@ylv_io) June 19, 2022
USDD không có cơ chế mint-burn như LUNA-UST
Vì tránh đi vào vết xe đổ của LUNA-UST, USDD ra đời với nhiều cải tiến. Một trong số những khác biệt lớn nhất chính là không phải ai cũng có thể mint USDD như với LUNA-UST.
USDD chỉ được phát hành từ pool 2 tỷ USD bởi các địa chỉ ví được whitelist – chứ không phải “ai cũng mint được”. Đọc từ những dòng code của smart contract, chỉ những địa chỉ ví có quyền “onlyWallet” mới có thể gửi USDD từ pool.
Điều này có nghĩa là TDR nắm toàn quyền kiểm soát số lượng mint USDD (dĩ nhiên không hề “phi tập trung” nhưng phù hợp với tình hình hiện tại).
Từ đó có thể thấy:
USDD (về bản chất) là một đồng stablecoin tập trung đội lốt stablecoin thuật toán phi tập trung, giống với USDC và USDT hơn là UST.
USDD có ít tác động hơn UST
Một trong những lý do cú sụp đổ LUNA-UST làm cả thị trường crypto điêu đứng chính là vì LUNA-UST liên đới quá nhiều với các dự án/giao thức khác. Do đó, một khi Terra sập, hiệu ứng dây chuyền sẽ kéo theo những dự án DeFi và CeFi đang sử dụng LUNA-UST.
Hiệu ứng này cũng được thể hiện rõ trong trường hợp của Celsius-stETH. Vì các giao thức “cho vay lẫn nhau”, sử dụng đòn bẩy ETH và stETH “xoay vòng” nhiều lần dẫn đến việc sụp đổ dây chuyền.
Trong khi đó, rất ít dự án đang sử dụng USDD.
Do đó:
Nếu thật sự USDD có “về mo” thì ảnh hưởng lên những dự án DeFi/CeFi khác cũng vô cùng nhỏ.
Justin Sun khác Do Kwon?
Một điểm khác biệt nữa là người “chống lưng” cho USDD là Justin Sun. Nhìn từ Twitter của Sun, anh này thường xuyên tương tác và đưa ra ý kiến về sự vụ LUNA-UST của Do Kwon.
Do đó, có thể thấy Sun hiểu rõ những sai lầm mà Do Kwon đã phạm phải, biết được những cơ chế đã làm cho LUNA sụp đổ nên hoàn toàn có thể áp dụng và né tránh cho dự án của mình.(*)
*Ở đây tác giả không có ý nói Sun “tốt hơn” Kwon.
Và có vẻ như Justin Sun đã bật mí bí mật gì đó cho FatMan – một nhân vật chỉ trích và vạch trần các bí mật của LUNA-UST được cộng đồng quan tâm trong thời gian qua.
USDD, another algostable, has severely depegged to $0.937. Some of you are tempted to make a play, assuming this is the next UST.
Do *not* short USDD – it will not end well for you, I promise – this is not like UST.
(Got some alpha from H.E. himself)
Observe the next two weeks
— FatMan (@FatManTerra) June 19, 2022
“Một đồng stablecoin thuật toán khác là USDD đang bị depeg nặng, chỉ còn 0,937 USD. Nhiều người đang rủ nhau short vì cho rằng đây là UST 2.0.
*ĐỪNG* short USDD! Bạn sẽ không nhận được kết quả tốt đâu!
Tôi chắc chắc USDD không hề giống UST!
(Justin Sun mới leak vài tin mật cho tôi nè)
Nhớ quan sát kỹ 2 tuần tới nhé.”
Chúng ta nên làm gì?
Từ những phân tích trên, có thể thấy không hề có dữ liệu on-chain nào ủng hộ cho việc USDD bị depeg.
Vì vậy, tình trạng này vẫn đang diễn ra có lẽ vì Justin Sun muốn giữ cho USDD depeg.
TDR cũng đăng một số phân tích khẳng định USDD không phải bị depeg – mà đó là điều bình thường vì phụ thuộc vào tài sản thế chấp và cơ chế on-chain.
(1/8) Q&A about #USDD
1. Is USDD depegged?
No. USDD is a decentralized stablecoin that depends on an on-chain mechanism & collateralized assets, unlike centralized stablecoin e.x. USDC, which is attached to USD in a very close spread by banking mint and redemption.
— TRON DAO Reserve (@trondaoreserve) June 17, 2022
Vì vậy với tình hình hiện tại, điều tốt nhất chúng ta nên làm là “ngồi im” – không có hành động gì. Dù long hay short USDD trong thời điểm này cũng không phải là phương pháp tối ưu.
Jane
Có thể bạn quan tâm:
- Stablecoin USDD của TRON mất mốc giá trị 1 USD
- Sự thật đằng sau “tỷ lệ bảo chứng 200%” của stablecoin USDD
