Ethereum đang vượt trội hơn Bitcoin nhờ hàng loạt yếu tố cộng hưởng. Tất cả đang củng cố vị thế ETH như hạ tầng cốt lõi của tài chính phi tập trung trong kỷ nguyên mới.
JPMorgan chỉ ra 4 “vũ khí” giúp Ethereum vượt trội hơn Bitcoin. Ảnh: CryptoRank
Trong những tuần gần đây, Ethereum (ETH) liên tục vượt trội hơn Bitcoin (BTC), bất chấp cả hai tài sản đều biến động mạnh. Theo phân tích của JPMorgan, có 4 yếu tố then chốt đứng sau xu hướng này.
Tuy nhiên, để hiểu trọn vẹn bức tranh, cần nhìn rộng sang cả những động thái của các nhà đầu tư tổ chức lớn như Peter Thiel, bối cảnh chính sách tiền tệ tại Mỹ, cũng như làn sóng IPO đang biến mùa hè 2025 thành một “crypto summer” sôi động.
4 động lực từ góc nhìn của JPMorgan
- Kỳ vọng staking trên ETF Ethereum spot: Nếu được SEC bật đèn xanh, các quỹ ETF có thể trực tiếp mang lại lãi suất staking cho nhà đầu tư, mà họ không cần tự vận hành validator với tối thiểu 32 ETH. Đây là lợi thế cạnh tranh quan trọng, giúp ETH khác biệt so với Bitcoin ETF vốn không tạo ra thu nhập thụ động.
- Doanh nghiệp tích lũy Ethereum: Hiện đã có khoảng 10 công ty niêm yết công khai nắm giữ ETH, tương ứng chiếm gần 2,3% nguồn cung lưu hành. Không ít công ty còn lên kế hoạch tự vận hành validator hoặc khai thác lợi suất thông qua liquid staking và DeFi.
- Pháp lý sáng lạn hơn: SEC gần đây đã tuyên bố liquid staking không vi phạm luật chứng khoán. Bước đi này đã phần nào gỡ bỏ rào cản cho dòng tiền tổ chức, vốn trước đó còn dè chừng với Ethereum.
- Cấu trúc ETF được cải thiện: SEC đã phê duyệt cơ chế rút vốn trực tiếp bằng crypto thay vì tiền mặt cho cả ETF Bitcoin và Ethereum. Điều này giúp giảm chi phí, cải thiện thanh khoản, và tránh áp lực bán tháo khi rút vốn lớn.
Ethereum hút vốn, Bitcoin hụt hơi
Trong tháng 7 vừa qua, ETF Ethereum ghi nhận kỷ lục 5,4 tỷ USD dòng vốn vào, ngang bằng Bitcoin. Nhưng khi bước sang tháng 8, ETF Bitcoin bắt đầu xuất hiện hiện tượng rút vốn, trong khi Ethereum vẫn tiếp tục “hấp dẫn” dòng tiền mới. Sự chênh lệch này càng rõ rệt hơn khi đặt trong bối cảnh Mỹ vừa thông qua dự luật GENIUS Act về stablecoin, và thị trường đang kỳ vọng về dự luật cấu trúc thị trường crypto sẽ công bố vào tháng 9.
Kho bạc Ethereum
- Động lực tăng trưởng của Ethereum không chỉ nằm ở ETF. Peter Thiel - nhà đầu tư nổi tiếng và quỹ Founders Fund - mới đây đã đặt cược lớn vào ETH. Quỹ này đã mua lại 7,5% cổ phần ETHZilla, công ty đang nắm giữ gần 95.000 ETH (trị giá khoảng 405 triệu USD), đồng thời sở hữu 9,1% BitMine Immersion Technologies, doanh nghiệp có kế hoạch tích trữ tới 163.000 ETH (500 triệu USD).
- Không ít chuyên gia thậm chí dự báo rằng ETH có thể đạt tới 8.000 USD vào năm 2026, nếu xu hướng ETF và kho bạc crypto tiếp tục mở rộng.
Tâm điểm Jackson Hole
- Trên thị trường vĩ mô, mọi ánh mắt đều đang hướng về Fed. Riêng trong tháng qua, Bitcoin đã giảm 5%, còn Ethereum lại tăng 14,5%. Giới đầu tư hiện đang chờ đợi thông điệp từ Chủ tịch Fed Jerome Powell tại hội nghị Jackson Hole. Nếu Fed phát tín hiệu hạ lãi suất, dòng tiền có thể chảy mạnh hơn vào các tài sản rủi ro như crypto.
- Trong lúc chờ đợi, các trader đã chủ động tăng cường hedging qua options, giảm vị thế rủi ro và chuyển sang stablecoin. Tâm lý thận trọng này phản ánh kỳ vọng rằng chỉ cần một động thái mềm mỏng từ Fed, Ethereum sẽ có thêm cú hích mạnh mẽ.
- Ngoài ETF, doanh nghiệp và chính sách vĩ mô, Ethereum còn đang hưởng lợi từ một xu hướng khác: thị trường vốn đang mở cửa cho crypto. Một loạt công ty lớn như Bullish, Galaxy Digital, Kraken, Gemini… đã IPO hoặc chuẩn bị niêm yết công khai, biến “crypto summer” trở thành hiện thực. Đây là minh chứng rõ ràng rằng crypto không còn đứng ngoài rìa, mà đang tiến sâu hơn vào hệ thống tài chính truyền thống, trong đó Ethereum đóng vai trò hạ tầng cốt lõi cho DeFi và tài chính phi tập trung.
Số liệu dẫn chứng
Biến động giá Bitcoin so với giá Ethereum trong 1 tháng qua, ảnh chụp màn hình CoinGecko vào 10:55 AM ngày 22/08/2025
Thống kê dòng tiền inflow/outflow của các ETF Bitcoin. Nguồn: Farside Investors (22/08/2025)
Thống kê dòng tiền inflow/outflow của các ETF Ethereum. Nguồn: Farside Investors (22/08/2025)
Coin68 tổng hợp
