Ethereum đảo chiều hàng chờ staking, nguồn cung thu hẹp, áp lực bán cạn dần. Ảnh: Unchained Crypto
Tín hiệu tích lũy từ hàng chờ staking
Lần đầu tiên sau 6 tháng, cán cân staking trên mạng lưới ETH bất ngờ đảo chiều. Dữ liệu mới nhất cho thấy lượng ETH chờ tham gia staking (entry queue) đã vượt gấp đôi lượng ETH chờ rút (exit queue).
Cụ thể, khoảng 740.000 ETH đang xếp hàng để được đưa vào staking, với thời gian chờ gần 13 ngày, trong khi lượng ETH nằm trong hàng chờ unstake chỉ còn khoảng 349.000 ETH, theo dữ liệu từ validatorqueue.com.
Hàng chờ ETH dâng cao. Nguồn: validatorqueue.com
Chỉ vài tháng trước, hệ thống validator của Ethereum từng đối mặt với hàng chờ rút lên tới hàng triệu ETH, kéo theo áp lực bán dồn nén và thời gian unstake lên hơn 40 ngày. Thời điểm đó được xem là “điểm nghẽn lịch sử”, phản ánh tâm lý chốt lời và tháo chạy sau các biến động giá mạnh và loạt sự cố bảo mật trên hệ sinh thái như tấn công thư viện NPM và vụ hack SwissBorg thời điểm ấy.
Thời gian rút ETH khỏi hệ thống validator. Nguồn: validatorqueue.com
Song, tình thế giờ đây đã khác. Exit queue đang co lại, không còn là “cơn ác mộng” kéo dài của nhà đầu tư, và entry queue thì tăng mạnh, phát tín hiệu về niềm tin dài hạn vào Ethereum.
Thanh khoản bị siết từ bên trong
Điểm mấu chốt phía sau các con số entry và exit queue không nằm ở bản thân việc stake hay unstake, mà ở sự thay đổi nguồn cung ETH có thể giao dịch ngay.
Khi ngày càng nhiều ETH bị khóa trong staking, nguồn cung linh hoạt trên thị trường bị thu hẹp, kéo theo thanh khoản giảm. Trong một cấu trúc thị trường như vậy, chỉ cần cầu duy trì ở mức bình thường cũng đủ để khuếch đại biến động giá. Đây là lý do các chỉ báo về entry và exit queue thường được giới phân tích theo dõi song song với biểu đồ giá ETH.
Tuy nhiên, Việc exit queue thu hẹp không đồng nghĩa thị trường “hết người bán”. Trên thực tế, lượng ETH từng chờ unstake không biến mất, mà đang được hấp thụ bởi lực cầu staking mới, chủ yếu đến từ các quỹ kho bạc (như BitMine), tổ chức và nhà đầu tư dài hạn.
Thay vì rút ra rồi bán trực tiếp trên thị trường giao ngay, số ETH này được giữ lại trong hệ thống staking. Áp lực bán vì thế không bùng phát ở tầng giao dịch, mà bị triệt tiêu từ sớm, ngay trong tầng hạ tầng của mạng lưới.
Cơ chế kỹ thuật giúp “trải phẳng” áp lực bán
Cấu trúc kỹ thuật của Ethereum, đặc biệt là nâng cấp Pectra, đóng vai trò quan trọng trong quá trình này. Mạng lưới áp dụng giới hạn số lượng validator có thể tham gia hoặc rời hệ thống trong từng giai đoạn, khiến dòng ETH unstake không thể tràn ra thị trường cùng lúc.
Cơ chế này giúp phân tán áp lực bán theo thời gian, cho phép thị trường hấp thụ dần nguồn cung mà không tạo ra các cú sốc thanh khoản đột ngột. Vì vậy, khi exit queue lùi về mức thấp, điều đó không có nghĩa là không còn unstake, mà phản ánh rằng phần lớn nhu cầu rút ETH trước đó đã được “tiêu hóa”.
Mặt khác, các nâng cấp gần đây của Ethereum đã giảm đáng kể rào cản staking, đặc biệt đối với các vị thế lớn. Giới hạn validator được điều chỉnh linh hoạt hơn, trải nghiệm staking được tối ưu, giúp các dòng vốn tổ chức có thể tham gia nhanh hơn và với quy mô lớn hơn. Đây chính là động lực trực tiếp đẩy entry queue tăng mạnh trong thời gian ngắn.
Diễn biến của hàng chờ staking diễn ra trong bối cảnh giá ETH đã trải qua một nhịp điều chỉnh đáng kể so với đỉnh cục bộ, trước khi chuyển sang trạng thái đi ngang và tích lũy trong biên độ hẹp. Sau giai đoạn biến động mạnh hồi giữa năm, ETH hiện chưa hình thành xu hướng tăng mới rõ ràng, song cũng không ghi nhận áp lực bán tháo quyết liệt như các chu kỳ trước.
Tính từ đầu năm 2025 đến nay, giá ETH chỉ giảm khoảng 10% và hiện dao động quanh vùng 3.014 USD
Biến động giá ETH kể từ đầu năm 2025, ảnh chụp màn hình CoinGecko vào lúc 02:30 PM ngày 29/12/2025
Coin68 tổng hợp
