Bản báo cáo mới được Uỷ ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đưa ra vào ngày 25/7 đã được nhiều thương nhân, nhà đầu tư cùng các chuyên gia phát triển mong đợi từ lâu nhưng thị trường dường như vẫn không ngờ nó lại được công bố sớm như vậy. Tuy nhiên, ở hiện tại, bài báo cáo chỉ mang tính là lời cảnh cáo nghiêm khắc hơn là một bộ quy tắc hoạt động cho những người mà đã không chịu tuân thủ Đạo luật Giao dịch Chứng khoán [1934].
Những kết luận chính được SEC đưa ra bao gồm việc các token DAO về bản chất là một loại tài sản chứng khoán và các sổ cái phân quyền cũng như chứng khoản dựa trên nền tảng Blockchain cần phải đăng ký để có thể hoạt động, trừ khi chúng đủ điều kiện xếp vào ngoại lệ.
Jay Clayton, Chủ tịch của SEC, cho biết:
SEC hiện đang nghiên cứu kĩ càng những tác động có thể đạt được bởi sổ cái phân quyền và các loại công nghệ tân tiến khác và yêu cầu các thành phần trong thị trường cùng hỗ trợ cho chúng tôi. Uỷ ban vẫn sẽ cố nuôi dưỡng nhưng tiến bộ và các phương thức có lợi để thu hút vốn, nhưng sẽ luôn ưu tiên yếu tố hàng đầu và cơ bản nhất – thị trường và nhà đầu tư phải được bảo vệ đúng cách.
Bản báo cáo sau đó trình bày rằng nhà đầu tư cần phải được cung cấp đầy đủ những thông tin cần thiết để có thể đưa ra các quyết định chính xác nhất. Tuân thủ các luật lệ trong giao dịch chứng khoán là bước đầu tiên để tiến tới hợp pháp hoá “Đợt phát hành tiền lần đầu” (Initial Coin Offering – ICO), vốn trong thời gian gần đây đã chứa chấp bên trong đó các thủ đoạn lừa đảo mà thường không có kết cục tốt cho những nhà đầu tư.
Charlie Lee, người sáng lập Litecoin và Charles Hoskinson, một trong những “cha đẻ” của Ethereum nguyên gốc là hai cá nhân đã trực tiếp lên tiếng cảnh báo về nguy cơ trên trong quá khứ.
Quản lí, tất nhiên, là một bước cần thiết đối với phân khúc tiền điện tử – một thị trường mà vẫn đang dần trưởng thành. Mặc dù vậy, phần lớn giới đầu tư và các nhà sáng lập của các dự án ICO trong tương lai hiện vẫn cảm thấy hết sức mơ hồ về cách thức ICO sẽ được giám sát.
CoinTelegraph đã liên hệ với một số chuyên gia pháp lý hàng đầu trong ngành để xem thử ý kiến của họ về vấn đề này.
Những ICO mơ hồ sẽ sớm trở thành dĩ vãng
Cuộc thảo luận được tổ chức tại New York và dẫn dắt bởi lãnh đạo của Morrison & Foerster’s Blockchain + Smart Contracts Joshua Klayman và Daniel Karahan.
Theo Karahan, đã có hơn 700 triệu USD [đã được gây quỹ theo phương thức ICO] tính đến thời điểm hiện tại của năm 2017 trên toàn cầu. Anh giải thích rằng quá trình rà soát đặc biệt (due dilligence) của những sự kiện bán token rất khác so với những hình thức huy động vốn khác, càng làm khó thêm cho các nhà quản lí. Môi trường giám sát thiếu chắc chắn đồng nghĩa với việc kể từ giờ trở đi, các đợt phát hành tiền cần phải được thực hiện cẩn trọng hơn nếu không muốn bị SEC “sờ gáy”.
Khái niệm “token” là gì còn là một mặt khác của vấn đề. Trong khi nhiều nhà đầu tư xem nó như một loại cổ phiếu hay cổ phần, số khác lại bác bỏ ý kiến đấy đơn giản vì token có một hay một vài công dụng nội bộ khác.
Subhankar Sinha đến từ PwC – một trong bốn công ty kiểm toán hàng đầu thế giới – chia sẻ:
“Chúng ta phải xây dựng nên một định nghĩa cố định, và theo tôi một token là phương tiện để tham gia vào một hệ sinh thái nào đó. Token thuật toán là phương tiện để ta tham gia vào mạng lưới peer-to-peer … Nó sẽ được đặt trên một sổ cái phân quyền mà bất cứ ai muốn làm host thì đều dễ dàng thực hiện vai trò ấy.”
Emma Channing, cố vấn của Tập đoàn Argon chỉ ra rằng mặc dù các dự án ICO được bơm rất nhiều vốn vào, vẫn có cái gặp phải thất bại. Nguyên nhân chính đến từ việc đội ngũ phát triển không đủ trình độ hay sản phẩm họ hứa hẹn tạo ra không trực tiếp kết nối với công nghệ Blockchain theo một mặt nào đó.
Suy nghĩ của cô giống với lời khuyên mà SEC đã đưa ra – các đợt ICO phải công khai những số liệu quan trọng nhằm giải thích chi tiết dự án của mình, giúp công chúng hiểu được bản chất thương vụ mà mình đang bỏ tiền đầu tư.
Chính vì vậy, những đợt ICO không đủ tên tuổi và hồ sơ rõ ràng sẽ sớm chìm vào trong quên lãng.
Nick Chirls, đồng sáng lập của Notation Capitals nói:
“Cái mà chúng ta đang chứng kiến bây giờ chính là những gì sẽ xảy ra khi một thị trường tài chính được thiết lập nhưng sau đó lại không được quản lí. Hệ sinh thái đang tồn tại đủ kiểu hành vi, từ những ý tưởng cực kì có ý thức mà sẽ giúp đẩy mạnh nhiều tiến bộ, cho đến những dự án hoàn toàn vì mục đích tư lợi. Theo tôi đây là một rủi ro quá lớn đối với toàn bộ phân khúc.”
Chirls nhấn mạnh thêm rằng tuy nhiều bộ máy quản lí như FSC hay SEC đã đưa ra bình luận khác nhau nhưng về bản chất, vẫn chưa có bất kỳ quy định nào được ban hành và áp đặt.
Một bộ luật mạnh mẽ
Trong khi Chirls cảm thấy hầu như chẳng có sự quản lí, giám sát nào cả, Channing lại không đồng tình và cho rằng Luật 506(c) là một bộ quy tắc đủ mạnh và sự thật là một số đợt ICO thậm chí đã bắt đầu hoạt động theo nó.
Các nguyên tắc về Phòng chống rửa tiền (AML) và Nắm rõ thông tin khách hàng (KYC) đều rất quan trọng, cho dù cũng nên có một giới hạn cho việc áp dụng chúng. Nhiều nhà đầu tư chỉ góp một lượng vốn nhỏ không đáng kể có thể được bỏ qua những thủ tục phức tạp này.
Channing giải thích:
“Luật 506(c) cho phép ta tổ chức quá trình tổng hợp thông tin chung. Ta có thể tiến hành phỏng vấn, tiếp cận đến nhà đầu tư. Suy nghĩ cho rằng chẳng có một bộ luật hiện tại nào có thể áp dụng vào token là không đúng.”
Cô kết luận rằng những sách trắng được soạn thảo kém hay có dấu hiệu gian lận đều có thể bị nhà đầu tư kiện vì họ được bảo vệ bởi hợp đồng và các quy định chống lừa đảo.
Carol van Cleef, luật sư bộ phận Công nghệ Tài chính (FinTech) của BakerHostetler, bình luận:
“Tuyên bố của SEC không phải là quá bất ngờ và cũng không nên được xem là dấu chấm hết cho ICO. Thay vào đó, đây lại là một tín hiệu hết sức tích cực cho lĩnh vực mua bán token. Nó sẽ loại bỏ hầu hết sự bất an trong thị trường ở thời điểm hiện tạo và xác định rõ SEC không liệt hết các token vào danh mục tài sản chứng khoán.”
Cô cho rằng những ai mà đang có ý định phát hành tiền để góp vốn mở công ty, SEC đã nhấn mạnh rõ rằng họ vẫn có thể làm như vậy, miễn là phải tuân thủ theo các bộ luật của Liên bang về chứng khoán. Còn với những người mà chưa từng có ý định dùng chúng vì mục đích trên thì bây giờ có thể yên tâm hơn khi giờ đây đã xuất hiện một lộ trình rõ ràng đối với phân khúc đầu tư kiểu mới này.
Theo CoinTelegraph
