Châu Âu tăng tốc stablecoin euro, giành “chủ quyền tiền số” trước sự áp đảo của USD

Châu Âu tăng tốc stablecoin euro, giành “chủ quyền tiền số” trước sự áp đảo của USD. Ảnh: Bitcoin World

Tham vọng giành lấy "chủ quyền tiền số"

Bộ trưởng Tài chính Pháp Roland Lescure vừa phát đi tín hiệu về việc châu Âu không thể tiếp tục đứng ngoài cuộc chơi stablecoin, khi hạ tầng thanh toán số toàn cầu ngày càng bị chi phối bởi đồng USD và các hệ thống do Mỹ dẫn dắt.

Phát biểu tại hội nghị crypto ở Paris, ông Lescure thẳng thắn nhận định quy mô khiêm tốn của stablecoin neo theo euro là không thể chấp nhận được. Song, phía sau tuyên bố này là cả một bài toán lớn hơn về chủ quyền tài chính trong kỷ nguyên số.

Trong bối cảnh stablecoin đang dần trở thành lớp hạ tầng thanh toán xuyên biên giới, lưu trữ giá trị và định giá tài sản trên blockchain, việc thiếu vắng một hệ sinh thái euro đủ mạnh đồng nghĩa với nguy cơ châu Âu tiếp tục bị “đô la hóa” ngay trong chính không gian tài chính số của mình.

Thực tế thị trường cho thấy sự chênh lệch gần như tuyệt đối. Tổng cung stablecoin neo theo USD đã vượt 300 tỷ USD, riêng Tether (USDT) chiếm khoảng 187 tỷ USD và USD Coin (USDC) của Circle 78,2 tỷ USD - trở thành lớp thanh khoản mặc định của toàn bộ hệ sinh thái crypto.

Trong khi đó, toàn bộ thị trường stablecoin euro chỉ dừng ở khoảng 912 triệu USD. Dẫn đầu là EURC (429 triệu USD), theo sau là EURS và EURCV.

Khoảng cách này phản ánh không chỉ sự chậm chân về công nghệ, mà còn là vấn đề định danh đồng tiền trên blockchain. Khi phần lớn giao dịch, thanh khoản và định giá tài sản đều neo theo USD, “đồng bạc xanh“ mặc nhiên trở thành đơn vị kế toán mặc định của nền kinh tế on-chain.

Điều này lý giải vì sao các nhà hoạch định chính sách châu Âu ngày càng coi stablecoin là vấn đề an ninh kinh tế, tương tự năng lượng hay chuỗi cung ứng. Nếu không xây dựng được hạ tầng euro-native, dòng vốn toàn cầu có thể tiếp tục bị hút về các tài sản định danh bằng USD, ngay cả trong môi trường phi tập trung.

Tham vọng lớn nhưng đầy mâu thuẫn

Khác với Mỹ, nơi stablecoin chủ yếu do khu vực tư nhân dẫn dắt, châu Âu lại đang theo đuổi một chiến lược rộng hơn là xây dựng toàn bộ hệ thống tài chính trên blockchain.

Cụ thể, 3 trụ cột đang được thúc đẩy song song:

• Stablecoin do khu vực tư nhân phát hành;

• Tiền gửi token hóa từ hệ thống ngân hàng;

• Đồng euro kỹ thuật số (CBDC) do ngân hàng trung ương phát hành.

Trong đó, Bộ trưởng Lescure đặc biệt ủng hộ sáng kiến từ các ngân hàng lớn như ING, UniCredit và BNP Paribas nhằm phát hành stablecoin euro vào nửa cuối 2026, đồng thời khuyến khích mở rộng mô hình tiền gửi được token hoá (tokenized deposit) giúp tích hợp trực tiếp hệ thống ngân hàng truyền thống với hạ tầng blockchain.

Tuy nhiên, chiến lược này đang đối mặt với mâu thuẫn nội tại.

Một mặt, dữ liệu khảo sát cho thấy khoảng hai phần ba ngân hàng châu Âu vẫn đánh giá nhu cầu stablecoin còn hạn chế. Mặt khác, các nghiên cứu thị trường lại ghi nhận xu hướng sử dụng tăng nhanh. Hơn một nửa người dùng toàn cầu từng nắm giữ stablecoin trong năm qua và phần lớn có kế hoạch gia tăng tỷ trọng. Người dùng thậm chí đã phân bổ tới 1/3 tổng tài sản tiết kiệm vào crypto và stablecoin.

Ở cấp độ hạ tầng, thị trường cũng đang âm thầm chuyển dịch. Các dữ liệu mới cho thấy tỷ giá ngoại hối thông qua stablecoin đang tiệm cận hệ thống ngân hàng truyền thống, với nhiều cặp tiền giao dịch trong biên độ chỉ 100 điểm cơ bản so với tỷ giá liên ngân hàng. Từ đó mở ra khả năng stablecoin trở thành lớp thanh toán cạnh tranh trực tiếp với hệ thống ngân hàng hiện hữu.

Dù được thúc đẩy mạnh mẽ về mặt chính sách, stablecoin lại khiến các nhà quản lý tiền tệ châu Âu đặc biệt thận trọng. Các phân tích từ giới hoạch định chính sách cảnh báo rằng sự phổ biến của stablecoin có thể:

• Làm suy yếu hiệu quả điều hành chính sách tiền tệ;

• Gây dịch chuyển dòng tiền khỏi hệ thống ngân hàng truyền thống;

• Thu hẹp khả năng cho vay của nền kinh tế.

Đây chính là thế tiến thoái lưỡng nan của châu Âu. Nếu không phát triển stablecoin, khu vực có nguy cơ đánh mất chủ quyền tiền tệ trong không gian số; mà nếu phát triển quá nhanh, hệ thống tài chính hiện hữu có thể chịu áp lực lớn.

Trong bối cảnh đó, lợi thế lớn nhất của châu Âu có thể nằm ở cách tiếp cận mang tính quy chuẩn hóa. Với khung pháp lý MiCA và sự tham gia trực tiếp của các ngân hàng lớn, khu vực này đang đặt cược vào mô hình stablecoin được quản lý chặt chẽ, thay vì phát triển tự phát như giai đoạn đầu tại Mỹ.

Coin68 tổng hợp